巴菲特怎么了?居然第一次重仓半导体,买入台积电40亿美金?

  其实是巴菲特重新认知了半导体。

  传统认知上的半导体是『高投入』『强周期』『内卷王』『低壁垒』『高估值』的代名词,不适合长期投资。

  但是费城半导体指数soxx五年10倍,十年20倍,且回撤远小于很多消费股,体现出了极强的夏普比值。

  1、财务:台积电的ROE=25%,毛利率=60%,分红率=3%,均为人类工业文明制造业的天花板。

  2、壁垒:台积电与应用材料/asml联合体的技术壁垒决定了全球科技树的根节点,其壁垒堪比苹果/微软的系统软件,当然也超过了酱香科技。

  3、商业模式:可穿越周期,台积电+苹果/台积电+AMD/台积电+英伟达联合体,是最近二十年科技行业最成功的典范,成为所有科技行业的『卖水人』,买入台积电=买入了移动计算/hpc计算/ai计算。

  4、产业周期:台积电最近一年跌幅60%,创近30年来最大跌幅,回顾过去7轮硅周期的最大跌幅也仅为39%,已经到达行业历史数据的极值,也是产业下行周期末端。

  5、地缘风险:台积电已经在美国建立fab备份,不仅在美新建工厂,而且将存量工厂转移到美国。

  结论:半导体从科技行业的幕后,正在走向前台。之前被fabless认为理所应当的“代工权”“产能权”“设备权”不再唾手可得,反倒成为最重要的科技壁垒。

  不仅台积电,全球范围内满足『穿越周期』『高roe』『强成长』『强壁垒』的半导体公司还有很多。

  那巴菲特也得重新认知半导体,原来半导体是现代经济之母,是终极的消费品。