【导语】11月初以来,美棉在宏观面预期好转的提振下,美棉走势偏强。但国内在季节性供应压力下,以及需求低迷拖累,现货棉价走势偏弱,内外棉价格走势分化,价差再次扩大。

  11月美棉价格呈上涨走势,而国内现货棉价小幅走弱,内外棉价差再次呈现扩大趋势,截止到11月15日内外棉价差扩大至-3353.72元/吨,较10月31日扩大2839.95元/吨。

国内外市场联动性减弱 内外棉价差再次扩大

  宏观环境向好支撑美棉价格走强

  美国劳工部10日公布的数据显示,10月美国消费者价格指数(CPI)环比增长0.4%,同比增长7.7%,同环比均低于市场预期。市场预期美联储将会减缓加息幅度,甚至提前结束加息周期,金融市场反弹。金融市场情绪普遍积极向好,美元指数下跌,热带风暴等因素带动美棉上涨,宏观环境对市场提供支撑,美棉走势偏强。

  下游需求不佳限制纺企采购积极性

  下游订单不足,棉纱走货不快,叠加纺纱利润不足影响,纺企主动降负荷,棉花刚需减少。另外,下游纺织企业对后市需求预期不乐观,原棉维持低库存运行,短期囤货积极性不高。截至11月10日,当周山东地区棉纺企业开工负荷49%,较前一周下降1个百分点,同比下降10个百分点。山东棉纺企业棉花库存可用18天,较前一周下降1天,比去年同期下降11天。山东棉纺企业订单排单4.3天,较前一周下降0.1天,同比下降1.2天。

国内外市场联动性减弱 内外棉价差再次扩大

  国内棉花供应压力上升 现货棉价走弱

  10月份因物流运输不畅以及人员流动受限影响,新疆棉花采摘、加工、入库公检明显落后于往年同期,这在很大程度上缓冲了供应端的压力,但是随着棉花加工企业开工负荷快速提升,棉花加工、公检进度提速,供应端压力将逐步显现。截止到11月10日当周,新疆棉花加工企业开工负荷上升至78.10%,较上周提升10.51个百分点。截止到11月15日,本年度棉花加工量上升至170万吨附近,公证检验总量上升至53.84万吨。其中新疆52.38万吨,内地1.46万吨。棉花市场有效供应持续增加,上游棉花加工企业销售积极性较高,而下游接盘力度不足,现货棉价走势承压。

国内外市场联动性减弱 内外棉价差再次扩大

  综上所述,国内外棉花市场交易逻辑不同,美棉受宏观环境预期好转以及出口增加提振走强。国内棉花市场面临下游需求低迷、季节性供应压力增大等压力,预计元旦前国内现货棉价或延续震荡走弱趋势,内外棉花市场走势将继续分化。