硅料供应年底又现巨额大单。

  11月18日,千亿硅料巨头大全能源(行情688303,诊股)又接下一份金额高达450.86亿元硅料供应大单。此单距离该公司公布上一笔金额超415亿元的订单仅11天。

  据统计,这家去年营收百亿出头的硅料巨头,今年以来已经斩获总金额高达3000亿元的订单,堪称“订单采集器”。而这一金额也仅次于“硅王”通威股份(行情600438,诊股)。

  消化百万吨长单 产能极度紧张

  大全能源公告显示,公司近期与客户签订了《采购协议》,合同约定2023年1月至2027年12月期间,客户预计共向公司采购14.88万吨太阳能(行情000591,诊股)级一级品免洗块料,按照PV Infolink最新公布的多晶硅致密料均价30.30万元/吨(含税)测算,预计采购金额约为450.86亿元(含税,不构成价格承诺)。

  又有450亿超级大订单!

  就在11天前,大全能源曾公布一笔13.7万吨多晶硅一级免洗料的供应长单,该笔订单金额也高达415.11亿元。据记者粗略统计,今年以来,大全能源已经囊获了7笔硅料供应长单,合计规模高达100.69万吨。按照30.30万元/吨计算,合计采购金额达3005.04亿元。而且除2月签订的一份订单外,其他6份均为近两个月签订。

  在产能方面,大全能源前三季度完成多晶硅产量10.01万吨。公司方面称,四季度公司将继续完成例行年度检修,预计四季度产量3.0~3.2万吨,全年实现产量13.0-13.2万吨。

  大全能源近期在互动平台表示,目前公司已在内蒙古投建新的生产基地,该基地规划有20万吨高纯多晶硅项目、30万吨工业硅项目、2.1万吨半导体硅项目及20万吨有机硅项目。

  其中,一期10万吨多晶硅扩产项目预计2023年二季度投产,一期1000吨半导体项目预计2023年3季度投产。不难看出,要消化超百亿吨的多晶硅长单,大全能源未来或长期处于满产的紧张状态。

  订单金额“直逼”通威股份

  事实上,在硅料供应环节,可以达到如此之大的供应量,唯有“硅王”通威股份。据公开资料显示,通威股份今年以来也拿下6笔硅料供应长单。根据公告数据显示,这6笔长单总金额为3573.56亿元。

  换言之,大全能源在硅料景气度高涨的行业背景下,正迅速提升市场占有率,直逼行业龙头通威股份。而在2021年,大全能源全年营收刚过百亿,今年前三季度,该公司营收迅速增至246.77亿元。

  而且值得注意的是,这家公司盈利能力也与通威股份不相上下。在去年年底,大全能源多晶硅业务毛利率已经达到65.56%,而这一指标在今年年中进一步提升至70.37%。反观通威股份,其多晶硅业务去年全年的毛利率为66.69%。

  实际上,大全能源与通威股份能够保持高盈利状态,与其所处的行业环节直接相关。根据PVinfolink数据,2021年1月至10月的硅片、电池片、组件环节均价涨势基本与硅料均价涨势正相关,但价格涨幅均小于硅料环节且呈大幅递减趋势(硅料>;硅片>;电池片>;组件)。

  也就是说,硅料环节分配到了产业链中的大部分利润。华创证券一份研报显示,大全能源2022Q1-3多晶硅单位售价达224.02元/公斤(不含税),同比增长72.7%;其中2022Q3单位售价为249.24元/公斤(不含税),同比增长39.80%,环比增长14.15%。

  硅料涨价何时休?

  硅料价格拐点何时出现,一直是市场所关注的问题。不过在业内看来,硅料价格会否回落,说到底还是在于供需关系。

  东亚前海证券一份研报分析,硅料在2021年开始进入价格过热周期,根据测算2022年全球光伏硅料市场需求将达94.64万吨,同比增加95.78%。而在供给端,该机构预测,2022年全球多晶硅产量约91.9万吨,全年硅料供需处于紧平衡状态。但随着2023年大量产能的集中释放有望改善供需格局。

  又有450亿超级大订单!

  需要关注的是,有业内人士认为,除了当下产能不足外,供需错配也是主要原因之一。一般而言,硅料行业具有扩产建设周期较长的特点,扩建周期约为18个月,但其下游环节硅片、电池片、组件产能扩张较快,分别为12、9、6个月,下游各环节全年产能大幅高于硅料产能,因此在某些阶段可能出现硅料阶段性供给紧缺。

  此外,硅料生产需要保持高开工率,因此季度产出处于较稳定水平,而光伏装机需求存在淡旺季,季节波动性较大,因此硅料供给和光伏装机需求存在一定错配。

  这也导致硅料价格拐点一再推迟。而且,东亚前海证券还认为短期扰动因素也在阻碍拐点来临。该机构认为,一线下游企业长单锁定体量巨大,导致二三线下游企业“抢料难”,聚集挤兑采购的现象为硅料高企的价格提供了有力的支撑。另外,近期西北省区受疫情影响,叠加北方气温反常快速下降和雨雪天气提前,也导致上游环节物流运输和通行效率受到不同程度影响。