来源:紫金天风期货研究所

  观点小结:锰硅

  核心观点中性上周期货盘面周初震荡,周五拉升至高位;现货价格小幅上行,工厂上调报价情绪明显;北方工厂报价集中在7100-7150元/吨,南方工厂报价集中在7250-7300元/吨,上调较为谨慎。需求端,钢厂开工下行,锰硅的需求量下降。成本端,港口锰矿价普涨0.5元/吨度,询盘活跃的天津港(行情600717,诊股)加蓬矿和钦州港半碳酸上调1.5元/吨度。近期全国多地疫情紧张,交通运输不便。关注国内疫情情况。目前宁夏边际成本为7010元/吨,盘面趋近成本,基本面已无下跌空间,然今年年中出现过盘面较成本超跌600元的情况,因此盘面仍有下行可能。

  现货:中性工厂上调报价情绪明显,但较为谨慎;北方工厂报价集中在7100-7150元/吨,宁夏及内蒙中大型工厂以7150元/吨为主;南方工厂报价集中在7250-7300元/吨。

  钢材产量:偏空截止11月18日,Mysteel调研五大钢材周产928.43万吨,周环比下行11.98万吨,其中螺纹产量290.67万吨,周环比下行5.79万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.2万吨至13.93万吨。

  库存:中性截至11月21日,锰硅仓单和有效预报合计2.576万吨,环比上行0.504万吨。

  成本利润:偏多本周锰矿价格上调,港口矿价挺价态度较明显。北方利润33元/吨左右,南方-196元/吨左右,环比下行。

  政策:偏多受防疫政策变动、美联储加息放缓预期、金融16条等影响,黑色系逐步向好。

  观点小结:硅铁

  核心观点:中性上周期货盘面周初震荡,周五拉升至高位,现货价格各地基本持平,无太大波动,72硅铁7900-8100元/吨。受盘面上涨影响,厂家低报价减少,但高报价成交有待跟进。供给端,工厂产量上行,周产10.69万吨。需求端,钢厂开工下行,硅铁需求量下降,金属镁市场较稳定。成本利润端,电价稳定,碳元素价格小幅上调,焦炭现货首轮提涨预期渐起,涨幅为100元/吨,成本支撑强劲。基本面已无下跌空间,然今年年中出现过盘面较成本超跌600元的情况,因此盘面仍有下行可能。

  现货:中性各地现货价格基本持平,主流市价在72硅铁7900-8100,75硅铁8400-8600元/吨现金自然块出厂。厂家低报价减少,多数维持排单,排单期不长,贸易商刚需拿货,高价位备货消极。

  钢材产量:偏空据mysteel统计,截止11月18日,上周样本钢厂消费硅铁合计2.36万吨,环比上周下行0.03万吨。

  库存:中性最新一期硅铁仓单和有效预报合计1.862万吨。

  成本利润:中性硅铁成本端较为坚挺,碳元素价格小幅上调,焦炭现货首轮提涨预期渐起,涨幅为100元/吨。内蒙地区生产利润亏损-173元/吨左右,宁夏地区利润261元/吨左右,支撑较强。

  政策:偏多受防疫政策变动、美联储加息放缓预期、金融16条等影响,黑色系逐步向好。

  锰硅

  采购放松,矿价回调

  锰矿到港

  截止11月20日,大陆锰矿到港量7日移动平均为28.50千湿吨,环比11月13日上升8.48千湿吨。

      铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

      数据来源:路透,紫金天风期货

      锰矿发货

      截止11月20日,全球锰矿发运量7日移动平均为71千湿吨,环比11月13日上升26.16千湿吨。

        铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

        数据来源:路透,紫金天风期货

        锰矿库存

        主要港口锰矿库存小幅上行。截止11月18日,锰矿港口库存合计619.9万吨,环比11月11日上行15万吨;其中,天津港环比上行26万吨至499.4万吨,钦州港下行11万吨至105.9万吨。

          铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

          上周天津港库存上行,加蓬矿、澳矿到港增多。港口南非矿环比下降5.2万吨至315.2万吨,占比50.85%,澳矿上行17.9万吨至63.9万吨,加蓬矿上行16万吨至80.1万吨。

            铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

            数据来源:钢联,紫金天风期货

            锰矿报盘

            上周港口锰矿价格有一定程度的上调,受盘面转好影响,下游工厂生产利润转正,对锰矿采购谨慎态度放松。天津港加蓬矿询盘活跃,钦州港南非半碳酸低价难寻,分别上调1.5元/吨度。锰矿市场整体挺价态度较明显,其余矿种普遍上调0.5元/吨度。

              铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

              数据来源:铁合金在线,钢联,紫金天风期货

              港口矿价上调,使得主流矿进口利润升高,前期形成的矿价倒挂现象有一定的缓和。

                铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                数据来源:铁合金在线,紫金天风期货

                产量小幅下行

                锰硅周产

                截止11月18日,锰硅周度产量小幅下行,环比11月11日下降0.04万吨至19.50万吨,周度开工率58.98%,环比下降0.91个百分点。

                  铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                  铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                  铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                  数据来源:钢联,紫金天风期货

                  锰硅地区周产

                  上周各地区产量环比基本持平,内蒙日均环比上行30吨/日至12408吨/日;广西环比上行285吨/日至4083吨/日。

                    铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                    铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                    铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                    数据来源:钢联,紫金天风期货

                    钢厂开工下降,需求回落

                    高炉开工率

                    截止11月18日,高炉开工率下降,Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.35%,环比下行0.86%,同比去年上升4.76%;日均铁水产量224.85万吨,环比下行1.96万吨,同比上行21.86万吨。

                      铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                      铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                      数据来源:钢联,紫金天风期货

                      锰硅需求

                      截止11月18日,Mysteel调研五大钢材周产928.43万吨,周环比下行11.98万吨,其中螺纹产量290.67万吨,周环比下行5.79万吨。Mysteel样本钢厂锰硅需求环比下行0.2万吨至13.93万吨。

                        铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                        铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                        铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                        数据来源:钢联,紫金天风期货

                        现货小幅上行,利润有所好转

                        锰硅价格季节图

                        截止11月21日,各主产区现货价格均有小幅上行。北方工厂报价集中在7100元/吨左右,上周宁夏及内蒙中大型工厂7150元/吨为主;南方价格叫较为坚挺,报价几种在7200-7250元/吨。

                          铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                          数据来源:钢联,紫金天风期货

                          锰硅生产利润

                          截至11月21日,三省锰硅生产利润环比下行。

                          内蒙、宁夏、广西地区生产成本分别为7116,7010,7396元/吨;

                          内蒙、宁夏、广西地区生产利润分别为14,110,-146元/吨。

                            铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                            数据来源:钢联,紫金天风期货

                            月差

                            截止11月21日,锰硅1-5月差118元/吨,5-9月差66元/吨,小幅震荡。

                              铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                              数据来源:钢联,紫金天风期货

                              地区价差

                              截止11月21日,6517硅锰江苏-天津价差为60元/吨,上行后回落。

                                铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                数据来源:钢联,紫金天风期货

                                基差和仓单

                                上周盘面拉升,本周初下行,现货价格维稳,基差收缩后走高。

                                截至11月21日,锰硅仓单和有效预报合计2.576万吨,环比上行0.504万吨。

                                  铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                  铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                  数据来源:钢联,紫金天风期货

                                  硅铁

                                  产量小幅回升,需求持续走弱

                                  硅铁周产

                                  截止11月18日,硅铁周度产量小幅回升,环比上周上行0.25万吨至10.69万吨,周度开工率43.65%,环比上行1.49个百分点。

                                  硅铁下游钢材及金属镁预期下行,总需求下滑。

                                    铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                    铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                    铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                    数据来源:铁合金在线,钢联,紫金天风期货

                                    硅铁需求:钢厂

                                    钢厂硅铁需求量下行,据mysteel统计,截止11月18日,上周样本钢厂消费硅铁合计2.36万吨,环比上周下行0.03万吨。

                                      铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                      数据来源:钢联,紫金天风期货

                                      硅铁需求:金属镁

                                      截至11月22日,金属镁天津港出口价格为3360美元/吨,环比上行10美元/吨;市场价格为23350元/吨,环比下行700元/吨。

                                      截至11月22日,陕西75-72硅铁价差为700元/吨,环比持平。

                                        铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                        铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                        数据来源:钢联,紫金天风期货

                                        硅铁需求:出口

                                        截止11月21日,72硅铁海外FOB价格1500美元/吨,75硅铁海外FOB价格1620美元/吨,环比持平。

                                        截至11月21日,75硅铁出口利润32.68美元/吨,72硅铁出口利润34.13美元/吨。

                                          铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                          铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                          数据来源:钢联,紫金天风期货

                                          现货上行,利润回调

                                          硅铁价格季节图

                                          截至11月22日,各地现货价格小幅上涨,期货盘面上行。72硅铁主流市场价在7900-8100元/吨,75硅铁处8400-8600元/吨。

                                            铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                            数据来源:钢联,紫金天风期货

                                            月差

                                            截至11月21日,硅铁1-5月差160元/吨,5-9月差126元/吨。

                                              铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                              铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                              数据来源:钢联,紫金天风期货

                                              硅铁生产利润

                                              截至11月21日,各地区利润小幅回升。

                                              内蒙、青海、宁夏、陕西地区生产成本分别为8174、7474、7739、7907元/吨。

                                                铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                                数据来源:钢联,紫金天风期货

                                                地区价差

                                                截止11月21日,72硅铁江苏-河北价差为0元/吨,环比下行。

                                                  铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                                  数据来源:钢联,紫金天风期货

                                                  硅铁-锰硅价差

                                                  截至11月21日,72硅铁天津-6517硅锰江苏价差为1160元/吨,环比上行40元/吨。锰矿价格上调,盘面价差已有收缩趋势,预计现货价差小幅收缩。

                                                    铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                                    铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                                    数据来源:钢联,紫金天风期货

                                                    基差和仓单

                                                    上周基差随盘面上涨而收缩,本周初盘面下行,基差回升;硅铁仓单和有效预报合计1.862万吨。

                                                      铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                                      铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                                      数据来源:钢联,紫金天风期货

                                                      平衡表

                                                      硅铁平衡表

                                                      铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                                      数据来源:钢联,紫金天风期货

                                                      锰硅平衡表

                                                      铁合金:盘面落回至成本,持续下行压力大

                                                      数据来源:钢联,紫金天风期货