随着流动性逐步回归,上周美元指数在新年开盘强劲,自去年12月中旬以来整理区间底部103.40附近快速拉升,并强势上探105.60上方水平,但在美国非农公布后急转直下,回吐了当周大部分涨幅,当周录得带长上影线而实体较小的阳烛,但仍企稳在去年底的低位上方。

  HYCM兴业投资分析师表示, 非农给美元指数带来向淡的提示,但仍需本周美国CPI进一步确认。

  HYCM兴业投资分析师认为,上周美元指数反转走低之前的上行行情,是受到不同的驱动力(行情838275,诊股)推动。其中,周初是因为市场对美国经济衰退的担忧,引发了避险情绪,促使投资者在元旦假期回归后进行仓位调整,推动美元指数远离整理区间低位。而周四美元走强,则是因为多个美国就业数据均显示美国劳动力市场仍具有韧性,使得市场对美联储在新年货币政策转向宽松的押注产生怀疑,促使美元指数向上突破低位整理区间。不过,周五的美国数据使得市场对美联储将在今年停止加息并转为降息抱有较大的期待,但对美国经济衰退前景的担忧限制了美元指数的跌幅,美元指数并没有做出进一步方向性的选择。

  数据显示,美国12月Markit服务业PMI指数终值降至44.7,综合PMI终值降至45,双双录得连续六个月萎缩,并创2022年8月份以来终值新低。美国12月ISM非制造业更是意外暴跌,从56.5大幅下降至49.6,远差于预期的55,两年半以来首次跌破50荣枯线。这凸显了美国经济前景不容乐观。

  然而,之前市场虽然认为美国经济前景不佳会倒逼美联储转向降息,但奈何美国就业市场一直趋紧。正如上周四各项就业数据,包括ADP就业人数、初请失业金人数和挑战者企业裁员人数等多项数据均指向美国就业市场并未降温,这让市场忌惮美联储有底气继续加息。这样的分歧使得市场多空拉锯明显,难以抉择。

  上周五的非农数据却增加了市场对美联储转向的押注。从绝对数据上看,新增就业人数超预期增加,失业率意外下降,都是就业市场强劲的最新证据。然而,非农新增就业人数大多是兼职,且前瞻指标显示失业率有回升的风险,表明美国市场并没有表面看起来的强劲,再加上薪资下降且工作时长减少,暗示未来通胀压力可能下降。

  相比之下,上周的美联储会议纪要显得比较鸡肋,因为尽管美联储似乎十分鹰派,所有委员都认为今年不会降息,但整份会议纪要几乎都是12月美联储利率决议的复制,没有看到任何新意,而市场早已消化了美联储放缓加息步伐,但终端利率目标会持续在高位这样的预期。

  HYCM兴业投资分析师表示,一旦本周四的美国CPI确认上周美国非农薪资数据给出的通胀下降暗示,美元指数将有望跌破去年12月以来整理区间,进一步扩大跌幅。市场预计,美国12月CPI年率将从7.1%下降至6.6%,料刷新去年1月以来最低纪录;而核心CPI年率或将从6%下滑至5.7%,创去年8月以来最低水平。此前美国通胀已经连续两个月超预期下降,若这种趋势在本月进一步得到证实,将增强市场对美联储转向的预期。

  另外,美联储主席鲍威尔将发表新年来第一次公开发言。这是2023年第一次重要的全球货币会议,英美等央行行长都将发表有关央行独立性主题的讲话。关注鲍威尔是否谈及货币政策方面内容。

  技术上,美元指数周图仍在2021年低点以来涨幅的38.2%斐波回档下方拉锯,在10日均线形成的较长上影线显示上方压力仍沉重,或有望下行突破103.40-105.25区间,指向50%斐波回档101.90附近。日图在低位区间波动,但随机指标得到上行趋势线支撑,在区间突破前不应过分看空。综述,本周周初略看弱但不破103.40不应过分看空,后半周关注破位情况。

【洞悉・汇市】非农逆转美元指数反弹走势 本周焦点转向美国CPI