伴随着中国经济重启,押注中国消费成为不少全球机构的选择。来自晨星的数据显示,摩根大通、施罗德投资、瑞银、富达国际近期等一齐出手押注中国消费。瑞银中国股票投资“老将”施斌领衔管理的基金12月加仓“贵州茅台(行情600519,诊股)”。另一欧洲资管巨头施罗德投资旗下基金同期加仓“贵州茅台”21.65%。富达国际旗下旗舰消费基金也出手。而11月摩根大通旗下基金则已经大举建仓贵州茅台。

  机构几乎一致认为:2023年经济复苏的主力是消费。自然,消费龙头股王“贵州茅台”重回焦点。

  而众多重磅基金一齐出手,意味着消费行情稳了吗?

  我们一起来看看。

  瑞银旗舰中国基金加仓贵州茅台

  瑞银(卢森堡)中国精选股票基金“UBS (Lux) Equity Fund – China Opportunity (USD) P-acc” 2022年12月加仓贵州茅台14.03%,同期减持石药集团15.5%。截至1月11日,这只基金总规模55.63亿美元,是海外规模较大的中国股票基金。这只基金由海外中国投资名将施斌领衔管理。经过2021年、2022年的两年低迷,2023年开年以来,基金的净值、规模呈现回升态势。

  消费蓝筹是施斌的强项之一。2018年下半年施斌在贵州茅台股价大幅下跌之后,果断出手买入,成功赢得了2019年的反弹行情。在此之前,施斌也从贵州茅台上获利颇丰。

  罕见!大手笔加仓茅台

  来源:晨星。

  截至2022年12月底,瑞银(卢森堡)中国精选基金的重仓股包括:腾讯控股、贵州茅台、网易(ADR)、中国平安(行情601318,诊股)、招商银行(行情600036,诊股)、石药集团、阿里巴巴(ADR)、AIA、平安银行(行情000001,诊股)、美团。12月,加仓贵州茅台,减持石药集团外,基金小幅减持中国平安,减持幅度仅1.22%。

  施罗德投资旗下的“施罗德国际精选基金中国A”(Schroder International Selection Fund China A)12月对前十大重仓股逐一加仓,其中,对贵州茅台的加仓幅度最大,达21.65%。

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  来源:晨星。

  这只基金最新规模42.74亿美元。截至2022年12月底,基金的前十大重仓股含中国平安、招商银行、贵州茅台、恒瑞医药(行情600276,诊股)、隆基绿能(行情601012,诊股)、美的集团(行情000333,诊股)、九号智能、万华化学(行情600309,诊股)、宏发股份(行情600885,诊股)、新强联(行情300850,诊股)。除了贵州茅台,基金12月对宏发股份增持7.37%,增持幅度仅次于贵州茅台。

  富达国际旗下中国消费动力基金,在12月也对贵州茅台进行了小幅加仓。加仓幅度3.40%。这只基金最新规模40.77亿美元。

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  来源:晨星。

  2022年12月,基金加仓贵州茅台3.4%,加仓中国平安5.95%,加仓阿里巴巴0.31%。同期,基金减持腾讯控股3.91%、减持蒙牛股份6.72%。截至2022年12月底,基金重仓股包括:腾讯控股、阿里巴巴、美团-B、贵州茅台、AIA、中国平安、蒙牛股份、银河娱乐、携程。

  事实上,部分机构已经提前行动。例如摩根大通旗舰中国基金11月就新建仓贵州茅台。摩根大通旗下的“摩根基金-中国A股机遇基金”最新规模约405亿元人民币。

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  来源:晨星。

  截至2022年11月底,基金重仓股包括:招商银行、宁德时代(行情300750,诊股)、迈瑞医疗(行情300760,诊股)、中国平安、隆基绿能、汇川技术(行情300124,诊股)、贵州茅台、金山软件。11月基金新建仓了贵州茅台,并一举把它买成了第七大重仓股。

  海外最大中国股票ETF单日净流入创6个月新高

  巨头押注中国消费,前提是对中国市场整体态度转正。海外最大中国股票ETF近日再现大幅净流入。数据显示,跟踪MSCI中国指数的ETF-MCHI 1月6日吸引了1.97亿美元净流入,为6月30日吸引3.33亿美元之后最大的单日净流入。

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  来源:ETF.com

  资金净流入再加上净值上涨,这只ETF最新规模达88.6亿美元。北向资金也显示了同样的趋势。1月9日至1月12日一周,净流入306.61亿元。

  罕见!大手笔加仓茅台

  来源:Wind。

  2023年开年以来,已经净流入了506.79亿元。

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  来源:Wind。

  截至1月12日,最近7天,已有中国平安、宁德时代、贵州茅台、五粮液(行情000858,诊股)、隆基绿能、东方财富(行情300059,诊股)、比亚迪(行情002594,诊股)、招商银行、中国中免(行情601888,诊股)等吸引了超过10亿元的北向资金流入。阳光电源(行情300274,诊股)吸引了7.09亿元。而最近7天吸引资金最多的中国平安吸引了51.91亿元。宁德时代吸引了51.58亿元。贵州茅台和五粮液都吸引了超过40亿元的资金流入。与此同时,恒瑞医药、先导智能(行情300450,诊股)、拓普集团(行情601689,诊股)遭遇了超过3亿元的北向资金净流出,不过,净流出最多的恒瑞医药净流出8.6亿元,远小于中国平安净流入的51.91亿。

  消费行业主管:白酒行情需更多数据验证

  全球巨头的旗舰基金在2022年11月、12月押注中国白酒,现在白酒行情走到哪一步,还能不能上车。针对这一问题,部分研究人士给出了提醒。

  2023年1月11日,瑞银大中华消费品行业主管彭燕燕在媒体分享会上介绍了她对于中国消费行业的研究。整体而言,消费是2023年中国经济非常重要的一个驱动力(行情838275,诊股),消费的增速可能会快于GDP增长,可以说2023年是消费大年。

  就大家关注的白酒行业,彭燕燕介绍,根据瑞银对经销商调研,疫情已经达峰的区域,白酒销售增长是非常不错的。进入2023年二季度、三季度,白酒行业复苏或更为明显。不过,彭燕燕也指出,这一预期已经在分析师的盈利预测中体现了,股价也反映了一部分。因此,股价要进一步上涨,需要更多催化剂。“我们需要看到更多的数字来支持这个双位数收入上涨的预期,但春节的流水跟这个预期还是有差距的”。

  从中长期来看,彭燕燕指出,过去的5―6年中国整个高端白酒价格上涨是跟房价相关的。如果这一关联是稳定的,可持续的,这也意味着,一旦房价进入到平稳或者说下降趋势,白酒价格预期面临下行风险。

  彭燕燕补充道说,为什么高端白酒和房价走势存在关联。她给出的解释是:主要还是财富效应。高端白酒的消费在中国人的消费观念里面代表的是面子。而目前,70%的居民财富来自于地产。当地产价格大幅上涨时,财富增值,居民就更愿意进行“面子消费”。瑞银判断整个房产的价格可能会走向平缓,如果这一判断是对的,这意味着整个白酒价格的提升可能会趋缓。企业的战略需要调整,也就是说白酒企业不能单纯只是靠调价了,需要在量的层面、需要在价格带的层面做文章了。彭燕燕同时指出,由于样本比较小,目前并不能确定这一统计关联背后存在因果关系。

  “我们并没有说白酒行业就不能成为核心资产了,我们只是讲这个行业的驱动力要改变”彭燕燕说。她指出,整个白酒行业的估值最高峰出现在2020年。2023年,白酒行业会不会重回2020年的“巅峰”,彭燕燕认为答案可能是否定的。