来源:国投安信期货研究院

  1、纯碱强势背后原因

  强现实是纯碱期货价格上涨的主要原因,产业链低库存,厂家库存30万吨,社会库存低,下游节前存在补库需求,纯碱订单充足,现货价格也出现上涨。另一方面,浮法冷修牵制减弱,随着近期浮法玻璃去库涨价后,利润改善,冷修预期下降,也为纯碱上涨创造了条件,从明年上半年供需结构来看,纯碱供给增加无法有效释放,需求端,光伏点火继续增加,浮法冷修驱动减弱,纯碱仍呈供需偏紧格局,这也是为什么05走的比较强的原因。

  纯碱:强现实弱预期

  2、纯碱现货市场情况

  目前纯碱产业库存低,订单充足,开工端,利润驱动维持90%以上高位,轻碱下游节前放假,需求或季节性回落,重碱方面,光伏点火继续增加,消耗纯碱量继续增加,浮法近期产能波动不大,重碱刚性支撑在,加之节前备货,需求有支撑。在低库存,订单支撑下,价格继续上涨,目前沙河重碱价格2850-2900元。

  纯碱:强现实弱预期

  3、纯碱期货价格主导因素及基本面情况

  强现实和弱预期的博弈,也决定了纯碱不同合约价格走势的不同。从基本面来看,最新消息了解,远兴能源(行情000683,诊股)投产速度加快,由之前的下半年点火提前至3月份点火,5月第一条生产线试车,6月第二条生产线试车,6月底项目一期工程总体投入运行。按产能爬坡期来看,供给压力主要集中在09合约上,这也是09走的比05弱,月差大幅扩大的原因。

  纯碱:强现实弱预期

  4、后市展望及重点关注

  低库存强现实格局下,期现同涨,上半年,光伏点火继续增加,浮法冷修牵制减弱,需求刚性支撑在,远兴能源投产加快,但供给压力要到下半年才能释放出来,05仍将维持供需偏紧格局。未来纯碱的走势重点关注远兴能源实际投产情况,以及光伏玻璃的投产进度。随着远兴能源投产,供给压力释放,纯碱供需格局将从偏紧格局转为宽松格局。策略方面,远兴能源投产对09合约压力比较大,产业链利润有望再平衡,可以关注年报中提出的相应合约的多玻璃空纯碱策略。