投资者参与基金投资,就好比手里拿着一瓶水坐着汽车,行驶在山路上。股票仓位好比瓶里的水,如果水过满,那么稍微一颠簸,水就洒出来了;如果瓶里只装了20%~30%的水,即使是遇到较大颠簸,水也不会洒出来。

  “保护好瓶里的水不洒出来”对普通投资者而言非常重要,投资者期待的是能降低波动,同时带来一定的收益。而现实是,如果只强调低风险低波动,比如投资于货币基金,却难以满足投资者的收益需求,长期也很难抵御通胀。

  股票市场是一个相对高波动高收益的市场,对投资者持有时长有较高要求。由于股市波动较大,投资者如果持有时间较短,赶上市场短期波动较大,容易进行错误的操作,产生亏损。

  资本市场是一个复杂多变的市场,不同资产类型具有不同的特性、受到不同因素的影响,走势会有明显差异。任何一种资产的连续上涨都是小概率事件,持续震荡波动才是市场的常态,良好的资产配置能够帮助投资者提升投资获胜的概率。

  如果投资者以债券作为主要仓位,再加入小部分股票仓位,可以利用债券和股票资产的相对负相关性,力求降低组合的波动。在股票市场上涨时,少量的股票仓位可以分享到权益市场的一些机会,提升潜在收益空间;股市回调时,由于组合中股票仓位较低,净值走势不会受到权益市场影响太大。这正是偏债混合型基金的魅力所在。

  偏债混合型基金以债券作为基础仓位,少量仓位配置股票等权益类资产,整体风格较为稳健。基金经理可以根据宏观环境和市场变化,依托专业能力,在合同约定的投资比例范围内,为投资者优化债券、股票、可转债等资产的配置。

  由于债券和股票资产通常具有跷跷板效应,偏债混合型基金在两种资产上均有配置,可以通过调整配置比例,较为灵活地面对股债双牛、股强债弱、股弱债强等不同的市场环境,为长期穿越牛熊市提供路径。偏债混合型基金通过债券和股票这两类资产在经济增长、风险偏好方面的负相关性,抵御单一资产可能出现的大幅波动,以此来平滑基金净值波动,并争取获得较为稳健的收益。

  Wind数据显示,2012年12月1日至2022年11月30日,万得偏债混合型基金指数累计上涨了98.14%,年化收益率7.3%,期间最大回撤为8.17%。沪深300指数上涨了80.08%,年化收益率6.24%,但期间最大回撤达到了47.57%。中证全债指数上涨了56.07%,年化收益率为4.7%,期间最大回撤为4.28%。在过去十年间,万得偏债混合型基金指数收益略高于沪深300指数,且期间回撤远小于沪深300指数。

  从每年指数的涨跌幅来看,万得偏股混合型基金指数自2012年至2021年每年均录得正收益。在股市牛市的2014年、2015年、2019年、2020年,万得偏股混合型基金指数涨幅均超过10%。

  在市场波动中,偏债混合型基金保持了稳健的底色,以中长期绝对收益为目标,利用债券资产为底仓、兼顾股票市场。那么,如何选择合适的偏债混合型基金产品?投资者不仅要看基金管理人的实力、基金经理的能力、产品的资产配置,还要根据自己的风险承受能力和投资理念选择合适的产品,这样才能实现长期持有。