现货黄金本周升创4月22日以来新高至1937.40美元/盎司,料连续第五周收高,因数据显示美国通胀进一步放缓。但美联储多位决策者仍呼吁将利率升至5%以上,这削弱了对美联储即将结束本轮政策紧缩周期的预期,美指收复周内多数跌势也限制了金价升幅。

  截至发稿,现货黄金本周累计上涨0.52%至1929.92美元/盎司;美元指数本周下跌0.02%至102.163,盘中一度跌创6月3日以来新低至101.508。

  PPI和零售数据支持通胀缓和说

  周三(1月18日)公布的数据显示,美国12月PPI年率录得6.20%,创2021年3月以来最小增幅,低于预期的6.80%和前值7.40%;12月核心PPI年率录得5.50%,低于预期的5.70%和前值6.20%。同时公布的美国12月整体与核心零售销售月率均大幅萎缩1.10%,均明显低于预期和前值。整体零售月率创2021年12月以来最大降幅。

  纽约联储之前一天公布的报告显示,美国消费者支出增长速度正在放缓,12月份家庭月度支出同比增长7.7%,低于8月份达到的9%的高位。虽然家庭支出增长仍远高于大流行前水平,但由于持续的通货膨胀和高利率损害了他们的购买力,消费者已经降低了对明年的支出预期。

  在上述数据显示美国经济的通胀压力正在得到控制后,基金经理积极增加了他们的黄金多头敞口,理由是美联储吧本轮加息终点可能没有预测得那么高,这让投资者相信黄金有上涨空间。

  ActivTrades的高级分析师RicardoEvangelista表示,在令人失望的美国经济数据对投资者情绪产生负面影响后,投资者纷纷转向避险使黄金受益,“这种动态也强化了美联储放缓加息节奏的说法……这对美元造成利空,并进一步支撑黄金。”  

  美联储官员继续释放鹰派信号

  尽管通胀有降温的迹象,且本周公布的美联储褐皮书也表明,美国大片地区经济活动正在放缓,但美联储多位决策者重申,他们支持将目标利率提高到5%以上。

  里士满联储主席巴尔金表示,美联储不能过早宣布胜利,加息终点取决于通胀路径。他补充说,他不想暂停加息,直到确定通胀率“令人信服地”下降到2%的目标。

  克利夫兰联储主席梅斯特和波士顿联储主席柯林斯均表示,美联储需将利率提高至“略高于”5%的水平,并在那个水平保持一段时间,以进一步推动通胀放缓。

  圣路易斯联储主席布拉德在接受华尔街日报采访时称,他预计政策利率区间将需升到5.25%-5.50%,决策者应“尽快”将利率提高到5%以上。

  纽约联储主席威廉姆斯表示:“鉴于通胀仍处于高水平,且有迹象显示供需失衡仍在继续,很明显,为使通胀持续降至2%的目标,美联储在货币政策方面仍有更多工作要做。”

  美联储副主席布雷纳德表示:“即使近期通胀有所缓和,但通胀仍处于高位,政策在一段时间内需要具有足够限制性,以确保通胀在可持续的基础上回归2%目标。”

  最新调查显示,美联储将在接下来的两次政策会议上每次加息25个基点,然后结束紧缩周期,可能至少在今年剩余时间都将保持利率不变。

  荷兰国际集团(ING)首席国际分析师JamesKnightley指出:“美国通胀显示物价压力正在缓解,但在就业市场强劲的环境下,美联储将对利率见顶持谨慎态度。”

  渣打银行首席执行官比尔・温特斯周二(1月17日)在达沃斯表示,他对通胀已经过峰的结论持谨慎态度,尤其是在观察全球形势时。“通货膨胀还没有结束。我们正在经历能源价格的减压,但美国就业市场仍然相当强劲,全球普遍存在劳动力短缺,工资通胀是结构性的,所以我认为美联储还没有完全结束,他们还会有几次加息。”

  道明证券的分析师认为:“虽然贵金属领域不再处于抛售模式,但仍存在修正风险,因为不能完全确定高通胀是否已经被降服,美联储是否准备好在不久的将来放宽限制。”  

  无法兼顾的目标

  美联储设想的经济软着陆需要避免失业率大幅上升、通胀显著放缓并最终回归2%目标。美联储的目标仍然是实现经济软着陆,但承认经济存在萎缩风险。

  瑞银美国首席经济学家JonathanPingle在访问悉尼时指出,美联储的经济预测根本无法实现,其中包括某种程度上“无关痛痒”的更高失业率。“从数学上讲,考虑到美国的人口结构,你可能需要爆发性失业才能产生他们经济预测中的失业率增长幅度,试图让失业率上升和通胀下降,并且毫不费力地做到这一点――我认为这是不可能的。”

  瑞银预测,美国经济将硬着陆,复活节前将出现收缩。它预计到2023年底实际GDP将下降0.9%,然后在2024年反弹,到2025年达到2.9%。该投资银行预计,明年失业率将增加约2个百分点,达到5.5%的峰值。

  随着更多迹象暗示通胀压力出现缓解,越来越多的人接受美联储将软化其鹰派立场,这可能会限制美元的任何有意义的上行空间。而美联储可能即将结束其当前加息周期的猜测也会为非孳息资产黄金提供一些支撑。

  全球衰退预期

  全球经济即将陷入衰退的前景给周一(1月16日)召开的达沃斯世界经济论坛年会笼罩上了长长的阴影。参加世界经济论坛年会开幕的与会者计算了他们的经济和企业可能付出的代价。

  在世界经济论坛调查的私营和公共部门首席经济学家中,有三分之二预计今年将出现全球衰退,其中约18%的人认为“极有可能”――是2022年9月进行的上一次调查的两倍多。

  与此同时,普华永道周一在达沃斯发布的CEO态度调查是自十年前“四大”审计师发起调查以来最悲观的一次,标志着2021年和2022年的乐观前景发生了重大转变。调查发现,公司对其增长前景的信心降幅为2007-08年全球金融危机以来的最大降幅。

  随着全球衰退预期加深,全球主要央行将不得不放慢加息步伐并最终停止加息,预计今年金价将升破每盎司2000美元,并创出历史新高,尽管这期间会有一些动荡。