周四,市场盘中指数波动明显开始加剧,个股的走势则相对的弱势,大部分个股盘中延续了周三跟跌不跟涨的态势,创业板指数成交量继周三的“天量”后,周四依然是放量的盘面,但指数方面却没有明显的方向的指向性,午后随着海天味业(行情603288,诊股)以及中炬高新(行情600872,诊股)高位抱团股的“崩塌”,人气的下滑带动全市场开始走弱。

  //市场表现 //

  指数方面,周四三大指数开盘后集体低开,这也是近期进入9月后市场较弱的一贯表现,随后上证指数率先翻红带动全市场开始企稳,逐渐冲高的过程中指数未能出现较为明确的方向以及突破走势,随后市场开始回落午后三大指数集体“跳水”行情。市场在指数的较大幅度下跌的情况下,盘中弱势尽显连破5日、10日均线,尾盘三大指数略有回暖呈现出小幅修复。

  而究其原因,粤开证券殷越对当前大盘分析认为,沪指围绕3400点区域反复震荡,权重股能否持续发力成为指数突破上方阻力的关键。近期市场对于消费股的投资机会存在一定分歧,消费股有所回调,在冲关的关键阶段,权重股的熄火在一定程度上影响了冲关的力度。

  市场情绪回落

  市场情绪上较昨日回落不少,整体市场的赚钱状态从周三的好成为了周四差的状态;而反观短线打板情绪则是一如既往的低迷。虽然短线市场情绪股天山生物(行情300313,诊股)尾盘封住涨停,连续9日涨停,但依然未能带动短线人气的回暖,整体短线情绪有来到“冰点”的意味,上板个股数连续第12天低于百家的同时涨停板个数更是少于50只。

  北上资金流入放缓 低位股抱团 传统行业重获青睐

  Wind数据显示,A股周四有1089只股票处于上涨,其中涨停家数为41家,而反观下跌家数,有2715家,跌停家数为9家,数据较上个交易日有所回落。其中,个股涨跌幅的主要分布来看,有2184只个股集中在跌幅1%至3%左右,占据了全市场的55.35%。

  板块方面,周四依然是热点较为涣散,工程机械、煤炭以及钢铁盘中有所表现,分别上涨1.36%、1.03%及0.26%,低位抱团取暖现象较为明显。除此之外,白酒的上涨就成为了机构继续抱团避险的逻辑。

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  而反观下跌的板块中,食品成为了主力军,盘中海天味业、千禾味业(行情603027,诊股)以及中炬高新三大调味料巨头均出现了大幅回落,机构抱团现象有松动的前兆,这一点在往期的复盘中就多次提及风险。农业也在食品的带动下,成为主力主要打击对象,不但如此,市场其余的板块也处于普跌的状态。

  对于市场板块,中银证券(行情601696,诊股)就指出,9月配置上关注业绩确定性带来的超额收益:关注新能源车、消费电子为代表的行业景气上行的部分成长行业机会;医药、食品饮料为代表的必需消费业绩稳定,外资增量下必需消费抱团仍将延续。主题上关注新能源汽车、国企改革、半导体的投资机会。

  创业板继续放量

  交易量方面,Wind数据显示,周四两市成交量为0.94万亿元,较周三的数据相差无几,其中,创业板的成交量依然是放量的状态,虽然没能像周三突破3千亿大关但也有2945.1亿元,早盘市场出现了冲高回落后,人气午后开始呈现逐步低迷的状态,指数多次上攻均未果这也使场外资金保留了一份谨慎观望的态度。

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  与此同时,北上资金周四盘中继续发出了消极的信号,Wind数据显示,北向资金全天净卖出10.04亿元,已连续4日净卖出;其中沪股通净买入9.17亿元,本周累计净流出达近160亿元,短线市场来看,外资流出较为明显。

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  //市场逻辑解读 //

  盘中最大的热点便是高位机构抱团的调味料开始在午后“崩盘”。Wind数据显示,周四调味料的三大龙头海天味业、中炬高新以及千禾味业均出现了大跌的状态,分别下跌6.79%、8.22%以及8.36%,并且在资金面便随着放量流出,主力净流出分别为2.88亿元、1.13亿元以及0.84亿元。

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  综上,不得不说从量价上来看均出现了调味料行业高位机构抱团松动的迹象,但是周四盘中酒类依然抱团上涨,资金方面多少有点转移的现象,从调味料行业往酒类行业中继续避险,在市场毫无主线热点的情况之下,资金来回也就很好理解。

  抱团资金的逐步松动对于市场势必是个较好的信号,高位资金选择出场选择新的方向,当然这是一种理想中的状态。要说到新的目标标的,近期在2020年中期业绩说明会上,中国平安(行情601318,诊股)集团首席投资执行官陈德贤表示,在股票配置方面,仍然坚持长期投资低估值、高分红股票。但也不排除关注短期机会,重点关注与国家政策发展有关联的领域。

  在资金选择新的目标之前,市场的人气就变得直观重要,成交量一直徘徊在9千亿左右的水平,资金也开始变得相对的谨慎。

  从近几日的盘面即可看出,除了中国平安的低估值高分红外,中信证券(行情600030,诊股)秦培景团队对公募基金风格进行研判,其指出,随着外资逐步增配A股,公募基金与北上资金的风格逐步趋同。

  今年以来,公募基金和北上资金的重仓股平均估值迅速提高,分别由2019年9月的40倍、30倍提升至目前的55倍、48倍左右。前50重仓股(剔除金融)的相似度从2017年2月的28%上升至2020年8月的48%。

  2017年以来,从大小盘指数显示的风格轮动节奏看,市场的风格切换逐步衰退,与此同时,公募基金不再偏好大行业的换仓。2010~2015年每季度平均有9%的持股进行了风格切换,最高峰时2014~2015年每季有10~20%的切换,从2016年后换仓率仅有6%左右。

  从行业配置金额和占比看,上游、金融对金额维持稳定,没有与主动管理规模同步提升,占比持续下降,消费、科技的持股金额与持股比例长期抬升。

  //新股未满月即破发 //

  随着新股发行量的增加,新股上市后的表现也出现巨大分化,部分公司上市首日即巅峰。与此同时,随着新股发行的常态化,市场对新股的炒作也趋于理性。

  8月13日,凯赛生物(行情688065,诊股)在科创板挂牌上市,当天高开低走,截至收盘上涨3.32%,随后十多天震荡下跌。截至9月3日收盘,股价报收于113.83元,较133.45元的发行价跌幅超过10%。

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  同样濒临破发的还有瑞联新材(行情688550,诊股),公司发行价为113.72元,9月2日在科创板挂牌上市,当天同样是高开低走,涨幅仅11%,9月3日,股价大幅下跌逾9%,相对发行价涨幅已经缩窄至1%。

  //IPO数持续高位 //

  7月份有52只新股发行,募资金额超过1000亿元;8月份有64只新股发行,单月发行数创历史新高,同时募资金额超500亿元;从当前发行节奏来看,9月份并未有放缓迹象。

  事实上,自2016年新股发行重启以来,新股发行呈现较大波动,前一个发行高峰是2016年下半年至2017年底,2019年下半年以来,新股发行进入新一轮高峰。

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  //科创板募资大幅领先 //

  从今年以来各板块首发募资金额来看,累计募资超3200亿元,其中,科创板募资1767亿元,位居首位;主板募资815亿元紧随其后;创业板和中小企业板募资金额靠后。科创板募资金额大幅超过主板+创业板+中小企业板。

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  //“聪明资金”动向 //

  北上资金与产业资本一向被认为是市场上的“聪明资金”,其抄底逃顶的能力,在过去几年中屡屡得以验证。

  自今年三季度以来,两大资金同时减持177股,主要集中在电子、医药生物计算机、传媒等新兴产业中。

  产业资本频频套现

  今年以来上市公司重要股东持续减持A股,自上半年累计减持2373亿元后,下半年仅仅两个月已累计减持1458亿元。全年合计减持金额逼近4000亿,而从8月份开始,产业资本减持规模开始下降。

  三季度以来,上市公司重要股东增持股票为134只,累计增持金额达91.28亿元,而股东减持股票达983只,累计减持金额为1547亿元。

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  北上资金流入放缓

  今年二季度,北上资金大幅流入,单季度净流入金额超过1300亿元,而到7月份形势突然调头,净流入大幅萎缩,8月份北上资金出现净流出。9月份前两个交易日,北上资金合计净流出69亿元。

  三季度以来,北上资金出手增持815股,减持686股,总体增持个股居多。

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  //减持新兴产业 //

  三季度以来,上市公司重要股东减持股票为983只,累计减持金额达1547亿元, 期间有177股被北上资金联合减持。

  行业分布来看,陆股通和产业资本联合减持的个股主要集中在电子、医药生物、计算机、传媒等新兴产业,分别有29只、26只、15只和13只被减持,此外,机械设备、化工行业被减持公司数量均超过10家。

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  //传统行业重获青睐 //

  三季度,上市公司重要股东增持股票为134只,累计增持金额达91.28亿元,其中有42股被北上资金增持。

  行业分布来看,两大资金增持个股主要集中在银行、机械、化工等传统行业,分布有5只、4只、4只,公用事业、非银金融、计算机、房地产、钢铁等5行业均有3只个股被联合增持。

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