进入9月,国内甲醇库存下降至125.68万吨,较8月初的年内高点147.24万吨大幅减少21.56万吨。港口地区甲醇价格自1580元/吨上涨至1860元/吨。内地方面,受下游阶段性补货影响,西北地区甲醇价格自1200元/吨涨至1260―1280元/吨。原油及能化市场积极推涨,甲醇市场乐观情绪有所恢复。

  港口地区库存下降

  8月以来,华东、华南地区接连遭受了6次台风袭击,叠加长江流域2次洪峰,总计造成华东、华南港口地区先后封航累计10余天,大量进口甲醇船只延误、滞港。8月累计进口到港货物较7月的136万吨大幅下降30余万吨。但下游需求并未受到明显影响,沿海地区4套主要的甲醇制烯烃装置开工稳定,传统下游延续按需补货的节奏,港口库存整体开始下降。

  截至9月初,沿海港口地区甲醇总库存在125.68万吨左右,较8月初年内最高点147.24万吨下降21.56万吨,降幅达14.6%;低于去年同期5万吨,较去年同期下降3.8%。港口地区可流通货源降至28.2万吨左右,较年内高点43万吨下降14.8万吨,降幅达34%。

  港口地区库存及可流通库存快速下降,造成贸易商惜售,可贸易甲醇随之减少,甲醇价格上涨。截至9月2日,华东港口地区价格在1860―1870元/吨,华南地区在1830元/吨,较8月初上涨200元/吨,涨幅12.5%。

  内陆价格紧随走高

  港口地区价格走高后,打开了与内地多个地区的套利空间,并吸引西南、西北、华中、山东等地货物流向港口地区,内地价格随之走强,其中西南川渝地区自1430元/吨涨至1580元/吨,河南地区自1430元/吨涨至1480元/吨,鲁南地区自1500元/吨涨至1580元/吨。西北地区在周边上涨之后,出货价也从1200元/吨涨至1260―1280元/吨,部分货物紧张厂家报价已升至1400元/吨。

  由于甲醇现货价格长时间处于底部,下游维持按需接货的节奏,没有过多的库存,部分下游不得不被动拿货,助推了甲醇价格走高。当前,在主要下游中,甲醇制烯烃开工较为稳定,需求维持刚需;醋酸与MTBE开工率已超越去年同期,需求较为旺盛;但甲醛、二甲醚等部分下游受需求萎缩影响,开工率一直偏低,需求难以放量。

  整体上,当前甲醇制烯烃开工率已经恢复至去年同期,传统下游综合开工率也与去年同期持平,需求基本恢复,而甲醇装置在检修后集中重启,开工率一度走高至71%左右,但本周受西北部分装置意外检修影响,再度回落至68.6%。甲醇市场严重的供大于需矛盾基本解除。

  不过,由于甲醇装置开工率不稳定,以及下游开工表现不一的差异化结构,甲醇行情仍不确定。尤其国内甲醇库存维持高位,下游持续按需接货,进口一旦出现较大反复,行情有再度出现极端化走势的可能。

  综上所述,目前甲醇市场基本面改善较为明显,但考虑到国内甲醇装置开工率偏高,港口地区库存总量不低,且随着进口到港逐步恢复正常,市场或逐步恢复理性。不过,甲醇价格不会大幅下滑。期货方面,2009合约临近交割,期现将逐步平水;2101月合约不确定性较强,建议观望。(作者单位:招金期货)