要想在美的集团(行情000333,诊股)的吸引力前留住基金经理,格力电器(行情000651,诊股)可能需要在业绩上下点功夫。

  9月3日的大宗交易显示两大机构席位合计买入4.46亿元美的集团。而在前一日格力电器也发布公告回购股票,向市场和机构表达信心。

  截至第二季度末,易方达消费行业基金同为美的集团、格力电器的第一大基金,持股资金遥遥领先于其他基金。但在A股牛市环境下,今年以来的格力电器股价不仅跑输老对手美的集团和上证指数,还出现较大幅度的股价下跌,拖累了基金的净值表现。

  上述现象也使得机构资金在个股选择上更趋于业绩稳健、份额领先、基本面确定性强的美的。

  美的集团连续两日现大宗交易,机构买入4.46亿

  9月3日,机构资金的天平再次向美的集团倾斜。美的集团再度成交多笔大宗交易,两大机构席位合计买入4.46亿元,中金公司上海黄浦区湖滨路证券营业部买入2.38亿元。

  4.46亿元对美的集团这种市值接近5000亿的庞然大物而言,似乎不可能激起水花,但至少表明了机构资金的态度,即美的依然是行业内个股层面的优选对象。

  在机构资金将4.46亿的弹药输入到美的集团的买盘时,格力电器也刚在前一日公告一项举措,借此来吸引资金的注意。

  格力电器9月2日晚间公告,截至8月31日,公司以集中竞价方式累计回购公司股份4709.11万股,占公司总股本的0.78%,最高成交价为57元/股,最低成交价为55.05元/股,支付的总金额为26.30亿元。

  格力电器为什么要回购股价?因为面对美的集团在二级市场上的攻城略地,格力电器已落后太多。

  截至2020年9月3日收盘,格力电器今年以来股价跌幅13%,市值为3294亿人民币,美的集团今年以来的股价涨幅为24.52%,市值为4981亿。

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  也就是说,格力电器的股价涨幅,不仅跑输美的集团高达37个点,也跑输了上证指数23个点,上证指数今年以来涨幅也超过了10%。

  但在公募基金的眼中,跑输事小,亏钱事大。基金经理也许并不在乎格力电器在二级市场上跑输美的集团多少个点,而更多在于重仓持有的一只股票是否对基金持股组合有正向贡献。显而易见的是,今年的格力电器不仅跑输了,而且它没有正向贡献。

  重仓基金“抄底”格力,是博弈补涨还是看好基本面?

  在当前的A股市,上市公司的定价权掌握在以公募基金为核心的大型机构手中,机构的天平在格力电器、美的集团任何一方的倾斜,都可能影响到市场的定价。

  恰巧,易方达基金是格力电器、美的集团的核心操盘手,易方达消费行业基金同时成为美的集团、格力电器的第一大主力。

  根据上市公司披露的中报信息显示,易方达消费行业基金持有格力电器3210万股,持股市值截至2020年6月末为18.16亿;同时,易方达消费行业基金同期持有美的集团2983万股,持股市值为17.84亿。易方达消费行业基金对上述两家公司的持股体量在公募基金中位列第一,遥遥领先于其他基金。

  以美的集团为例,持股美的集团的第二大基金东方红沪港深基金,截至2020年6月末持有公司市值8.77亿,也仅相当于易方达消费行业基金持股市值的零头。

  此外,易方达尚有其他数量众多的基金产品持有美的集团、格力电器的股票,因此,若当持股最大的易方达消费行业基金,调整格力、美的的持股策略,或多或少将影响其他易方达旗下其他产品的持股策略。

  因此,易方达消费行业基金已成为机构在两只股票策略上的风向标。

  当格力电器在牛市中不涨反跌,大幅跑输美的集团、上证指数后,易方达消费行业基金在第二季度开始增持格力电器。

  根据易方达消费行业基金披露的中报信息显示,易方达消费行业基金持有的格力电器从今年第一季度末的2544万股,大幅提升到今年第二季度末的3210万股。格力电器的在该基金中的权重也大幅提升,由一季度末的第七大重仓股,上升为二季度末的第四大重仓股,甚至超过了美的集团,美的截至2020年二季度末为易方达消费行业基金的第五大重仓股。

  事实上,易方达基金公司旗下的其他产品也在第二季度期间增持格力电器,包括易方达价值精选基金、易方达战略配售基金。

  当然,也有许多机构资金保持了观望,继续押注美的集团,而不是“抄底”格力电器。

  “这里存在的一个问题是,买格力电器是不是简单的博弈,只是因为在牛市中还没有起涨,跑输对手太多?”华南地区的一家基金人士认为,相对于因为博弈层面的考虑,“抄底”牛市中跑输的公司并不是一个好的选择,牛市中股价表现的强弱很大程度上能与基本面联系起来,相对于博弈的因素,选择业务层面确定性更好的龙头公司是更好的选择。

  言下之意是继续看好美的集团。

  那么,公募基金在二季度“抄底”跑输的格力电器,从短期的两个月角度而言,效果到底如何?

  数据显示,7月初至今的格力电器股价跌幅3.05%,同期的美的集团股价涨幅为18.15%。显而易见的是,按照以上数据,两只基金若在今年第二季度期间分别重仓买进格力电器、美的集团,截至目前,基金净值大概率将有较大程度的分化。

  也就是说,易方达消费行业基金在第二季度加仓格力电器,实际上也并未讨到多少好处。

  股价上涨需要资金还是基本面?

  因此,市场人士还认为,对格力电器而言,它还需要向重仓格力的基金展示信心,因为利益是捆绑的,格力电器的股价和市值,仍需要基金的帮助,而当加仓的基金陷入格力电器的股价“淤泥”中,格力电器也难以袖手旁观。

  格力电器对外发布公告称,截至2020年8月31日,公司通过回购专用证券账户以集中竞价方式累计回购公司股份4709万股,占公司截至2020年8月31日总股本的0.78%,最高成交价为57.00元/股,最低成交价为55.05元/股,支付的总金额为26.3亿元(不含交易费用)。

  但是资金只是推动股价走势的一个因素,最终仍然取决于上市公司的基本面――业绩与业务。因为在公募基金经理的眼中,只有增长、份额、估值才是最真实的。

  格力电器的问题就在于业绩腰斩。根据上市公司披露的业绩数据显示,2020年上半年,格力电器实现营收695.02亿元,同比下降28.57%;归母净利润63.62亿元,同比下降53.73%。

  更令人尴尬的是,从产品分类来看,格力电器主营的空调收入413.33亿元,与去年同期793.25亿元相比,同比大幅减少47.89%,在营收中的占比从去年的81.53%降到了59.48%。

  对比格力电器,美的集团8月30日晚间的半年报显示,2020年上半年,美的实现营收1390.67亿元,同比下滑9.56%;实现净利润139.28亿元,同比下滑仅为8.29%。此外,美的集团复苏态势也比较好,半年报显示今年二季度期间,美的收入以及盈利方面呈增长态势,二季度美的集团营业总收入814亿元,增长3.2%;净利润91亿元,增长0.7%。

  份额和市场地位也发生了重大变化,去年上半年,格力电器空调业务营收比美的高出了接近80亿元,但在今年上半年,美的暖通空调营收640亿元,超出了格力227亿元,这是美的集团的空调业务在最近十年首次超越格力。

  光大证券(行情601788,诊股)的研报指出,考虑美的集团较低的库存水平、领先的渠道效率,以及领先行业的份额、均价表现,判断未来一年公司的业绩增速有望持续环比上行。战略布局和底层能力仍在持续升级。本轮周期中公司的逆市增长源于更快更坚定地进行了商业模式升级,而良好的治理水平又有效的保障了战略高效快速的落地。而展望远期,全面数字化+智能化是公司下个阶段的战略升级方向。

  报告认为,数据系统的进一步升级和打通将成为美的集团高效零售能力建立的强大支撑,公司制造、研发、管理、销售等各个环节的效率仍将进一步提升。公司治理与股东回报的中长期确定性依旧大幅领先。美的在疫情发生后,股价率先复苏,领涨白电板块,当前市值达到5000亿左右。除了稳健的基本面表现外,也更多体现了市场对于美的中长期确定性的认可。