中国基金报 泰勒

  昨夜的美股,真的是应了星爷电影的台词:人生的大起大落实在是太刺激了!又或者可以这么说:我猜中了开头,却猜不中这结尾!

  美股在周五开盘之后不久,就来一波崩盘式的杀跌,道指一度跌近900点,结果到了尾盘,竟然上演了V型大逆转,可以说是大奇迹日了。

  美股上演超级大逆转

  周五(9月4日)美股开盘后,延续上一个交易日的恐慌情绪,早盘全线暴跌,道指一度跌近900点,纳指一度暴跌逾5%,标普500、道指均跌逾2%。科技股再度暴跌。

  看到早盘崩成这样,基金君一度以为美股就完了,谁知道看完诺兰的电影《信条》,回头看了一下美股,以为眼花了,竟然在盘中就上演V型大逆转。

  尾盘美股大举反弹,上涨使得日内跌幅较盘中大幅收窄。截至收盘,道指跌0.56%;标普500指数0.82%,纳指初步收跌1.27%,而盘中一度跌超5%。

  而特斯拉盘最后收涨约3%,盘中一度跌近9%;苹果收涨0.7%,盘中一度跌超7%。

  但由于没有被纳入标普500指数。盘后特斯拉股价再度大跌,跌幅达7%。

  其他科技股方面,微软跌1.4%,谷歌跌3%,亚马逊跌超2%。

  而盘中恐慌情绪也得到缓解,恐慌指数跌了8%。

  周五热门中概股涨跌不一,阿里巴巴跌0.36%,京东涨1.21%,百度涨1.19%;瑞图生态涨24.79%,稳盛金融涨11.12%,趣头条涨4.17%;开心汽车跌16.91%,人人网跌14.11%,陌陌跌7.66%,蔚来汽车跌3.96%,拼多多跌0.84%。

  蔚来盘中跌幅一度高达16%,最终跌幅收窄至3.96%。阿里巴巴跌幅从盘中超5%到收盘微跌0.36%。

  由于财报表现不佳,陌陌连续二日暴跌,9月3日跌幅高达15.7%,9月4日再度大跌7.66%。

  周五国际油价全线下跌,NYMEX原油期货收跌4.5%报39.51美元/桶,周跌8.05%,创四月份以来最大单周跌幅;布油收跌3.9%报42.35美元/桶,周跌7.55%。

  总的来说,本周道指跌1.8%,标普500指数跌2.3%。纳指跌3.2%,创3月美股闪崩以来最大单周跌幅。

  新加坡星展银行(DBS)首席投资官侯伟福(Hou Wey Fook)周五表示,在过去几个月的大幅上涨后,美股周四的大跌是“一次好的、健康的回调”。侯伟福表示:“我们认为这是上升趋势中的一次健康的修正。毕竟,纳斯达克今年迄今已经上涨了30%,从3月份的低点上涨了70%,因此会有很多的回调。”

  A50方面,也只是微跌了0.4%。

  美国总统大选日益临近

  投资者准备迎接市场大幅动荡

  随着美国总统大选的临近,投资者预计未来几周和几个月内会有更多的市场波动。

  市场观察人士称,无论谁赢得11月3日的大选,市场都可能会变得更加动荡。新冠疫情所造成的经济不确定性仍隐约可见,由于大量邮寄选票而推迟投票的可能性也使一些投资者感到不安。此外大型科技类股票的头寸增加也加剧了市场风险。

  对冲基金Hercules Investments首席执行官James McDonald表示:“当前所有条件都已具备,可以从波动中获得非凡的利润”。

  有“恐慌指数”之称的Cboe波动率指数(VIX)在过去两周内有所上涨,投资者通过看涨期权追涨美股市场,并寻求防止股指进行纪录高位回调的保护。周四,随着标普500指数大跌3.5%,VIX亦升至近10周以来最高水平。

  几位投资者表示,随着大选的临近,VIX可能会进一步攀升,特别是考虑到某些指标显示选情胶着。

  最近的历史表明,美国大选结果可以对资产价格产生强大影响。

  2016年选举之夜特朗普出乎意料的胜选引发了市场的剧烈波动,其中黄金、墨西哥比索和股指期货等资产经历了剧烈震荡。当年早些时候,在英国投票决定退出欧盟后,英镑对美元的汇率跌至数十年来最低水平。

  EAB Investment Group的宏观和相关防御策略师Arnim Holzer表示,此次邮寄选票的数量激增可能是导致市场波动的关键催化剂之一。

  Holzer说:“由于选举程序本身的性质,无论谁获胜,动荡实际上都能持续更长的时间。”

  专家称科技股估值过高

  市场过度乐观

  近来美股暴跌没有明确的外部推动因素。事实上,周四公布的美国上周初请失业救济数据实际上好于预期,并且有关候选者冠状病毒疫苗研发的进展也越来越具有建设性;周五公布的非农就业数据好于预期,失业率连续第四个月下降、并降至个位数。

  但在周四美股暴跌之前的几个月,就已有许多市场专家警告说市场泡沫泛滥,尤其是投资者在疫情期间寻找避风港导致科技股过热。

  CUNA Mutual Group首席市场策略师Scott KnaPP表示:“最近市场估值过高,尤其是科技板块,这需要在一定程度上进行修正。只要看看最近特斯拉和苹果股价的非理性上涨就知道了,这两家公司都宣布分拆股票后,市场过度乐观了,尤其是散户投资者。”

  E-Trade金融公司投资者教育高级总监Rick Swope在电子邮件中说:“科技领域的突遭抛售可能是个危险信号,但板块转换是件好事。在增加市场广度的同时,专注的交易者可能会从超买股票之外寻得受益机会。”

  Ally Invest首席投资策略师Lindsey Bell表示:“多数迹象仍表明经济正在复苏。但是从现在到今年年底,仍然存在很多障碍,例如财政刺激政策的不确定性、联邦预算问题、总统大选辩论、企业财报、以及总统大选等。未来几个月市场状况可能会持续动荡。”他补充称:“这些因素中,只要有一点点坏消息,就足以引发市场进一步波动。”

  AJ Bell投资总监Russ Mould表示:“这些相对较小的波动表明,投资者并没有处于恐慌状态,周四的抛售可能只是人们锁定了科技股今年取得的一些显著涨幅。”

  鲍威尔:未来若干年将维持低利率

  美经济复苏之路更艰难

  美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)周五表示,在未来若干年,美国经济都需要低利率来支撑。美国经济复苏需要较长的时间,今后的复苏之路将更加艰难。

  不过他表示,美联储不会过早地撤销对经济的支持,美联储已经做了很多事,必要时还可以继续。

  鲍威尔称,美国8月非农就业报告“不错”,就业人口的增幅超过了许多人的预料。就业改善步伐或将温和放缓,但改善进程是持续性的。

  美国劳工部周五公布的最新报告显示,8月非农就业人数增加了137万,为连续第四个月录得增加,失业率下降至8.4%,好于华尔街的普遍预期。

  鲍威尔还表示,在新冠疫情当下,口罩和社交距离带来了巨大的经济收益。

  波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)此前也表达了对美国经济的悲观看法。罗森格伦表示,8月份的非农就业数据向好代表着美国经济的持续改善,但要完全控制住新冠疫情才能实现全面复苏。他认为尽管非农就业数据向好,但美国仍处于“非常严重的衰退”中。

  扰乱市场秩序吹起泡沫?

  美股散户:这锅我们不背

  近日,因为涉嫌隐瞒出售客户交易信息,著名股票交易app、“散户大本营”Robinhood受到了美国证监会的调查,据知情人士称,该公司如欲达成和解,很可能不得不缴纳高达1000万美元的罚金。

  其实,即便没有这惹上官非的最新消息,Robinhood这几个月以来也从来不曾远离过聚光灯的焦点。几个月前,由于新冠疫情爆发,美国经济全面停摆,而且大量娱乐项目消失,整整一代的新散户由此诞生,其中许多人都集结到了Robinhood为代表的免佣金平台上。Robinhood一夜间大红大紫,公司估值不断攀升,甚至还催生了专门披露他们旗下账户特定持股数据的第三方网站Robintrack。

  Robinhood散户高度活跃的交易已经引发了不少著名投资人的质疑,指出他们的盲目行动扰乱了市场的正常秩序,这种短期操作最终是不会有好结果的。比如对冲基金巨子库珀曼(Leon Cooperman)7月间就曾经说过:“他们正在做着愚蠢的事情,在我看来,这一切只能在泪水中收场。”

  然而有趣的是,根据Ritholtz Wealth Management的最新研究报告,Robinhood散户对于市场行情的影响力或许并没有想象当中那么巨大。

  在周二发布的研究报告当中,该公司首席运营官马基尤里(Nick Maggiulli)指出,对于市场整体而言,Robinhood散户其实影响力极小,甚至可以说全无影响力可言。

  马基尤里通过Robintrack收集到了该平台上200只最普及股票的数据,然后将其与相应股票的每天价格变化情况进行比较。他解释道,自己是“想要确定Robinhood账户持有某些股票数量的增减是否与这些股票价格的涨跌之间存在对应关系”。

  结果他发现,大多数研究覆盖的股票身上,“股价的日间变化情况与Robinhood用户持有数量之间几乎没有任何关联可言”。

  比如,平台上最受欢迎的股票之一福特汽车,这一关联度就接近于零。这也就意味着, Robinhood账户持有该股的数量根本影响不到其股价的日间波动。

  不过,马基尤里确实发现,在那些市值更小,投机色彩更浓烈的股票,比如柯达、尼古拉、赫兹租车等的身上,关联度确实相对较为明显,而不像亚马逊、谷歌、特斯拉那样,几乎什么都发现不了。


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