作为国内最早成立的三家区域股权市场之一,上海股权托管交易中心启动运营至今已有8年。截至目前,该中心共计服务挂牌企业782家,展示企业9445家,托管企业210家,帮助企业实现融资总额2570.97亿元,培育了彩虹鱼、英佛曼、润佳医药、海勃膜、鸿之微等一大批具备国际竞争力的科技创新企业。

  如何助力中小企业解决融资难问题?如何对接多层次资本市场?长三角地区区域性股权市场一体化建设方案是什么?如何化解潜在的金融风险?带着这些问题,证券时报记者专访了上海股权托管交易中心党委书记、总经理张云峰。

  六大板块提供综合服务

  证券时报记者:上海股交中心是最早成立的区域股权市场之一,目前市场架构如何?

  张云峰: 上海股交中心目前的市场架构共有 “六大板块”。

  一是科技创新板(N板),专门服务科技型、创新型的中小型股份有限公司,覆盖初创期、成长期、成熟期的企业,除实现融资、交易外,还助推挂牌公司转上交所科创板上市。二是股份转让系统(E板),服务对象为已度过初创阶段,具有一定规模和持续经营能力的股份有限公司。三是展示系统(Q板),包含完整信披层、科创企业助力层和基本信披层,为各类企业提供规范运营、能级提升、重组并购、产业整合、展示宣传等服务。四是债转股资产交易平台,为符合国家降杠杆政策的股权资产,提供挂牌交易、信息发布、登记托管、清算交收、尽职调查、居间撮合等一揽子综合金融服务。

  五是股权托管系统,为非上市股份有限公司、银行业金融机构、地方金融机构提供股权登记托管、股权过户登记、股权质押登记、代理分红派息、股权查询、咨询等服务。六是债券系统,为企业发行可转换成公司股票的债券提供发行、交易、信息披露、登记结算等服务。

  四大举措缓解企业融资难题

  证券时报记者:中小微企业“融资难”、“融资贵”是限制企业发展的主要原因之一,上海股交中心在缓解这些问题上有哪些具体举措?

  张云峰:服务中小微企业方面,主要通过大力推进股权融资主业、完善综合金融服务、发展辅助金融服务等方式,缓解融资难、融资贵等问题。

  首先是大力推进股权融资主业。活跃的二级市场能促使一级市场的投资者获利并退出,由此推动更多投资人参与企业融资,推动企业业绩增长,从而让更多投资人关注市场并推动二级市场的活跃。促进交易活跃的前提是投资者利益保护,上海股交中心通过市场的风险控制和规范运营来实现投资者利益保护,坚持挂牌严审,用工作底稿审核,融资严审,执行真实、准确、完整的信息披露,严格市场监管,违规企业摘牌处理。

  资本市场良性运转的重要机制就是时刻把握好新股发行与资金供给的平衡,避免出现由于新股供给过剩导致二级市场买盘缺失、进而由于股票流动性缺失导致无资金进入市场的恶性循环状态。上海股交中心始终严格把握挂牌标准,宁缺毋滥,审慎把控市场规模,按照资金供给情况决定市场扩容进度,保证市场交易活跃度及融资功能始终处在较为良性的状态。

  同时,上海股交中心始终按照市场化机制推动功能发挥,活跃交易注重形成市场内在逻辑和投资者财富效应,而非因挂牌企业具有庞大规模、高额利润、IPO前景而引发,因为对于那些好企业来说,实现融资交易与否与市场并无关系,好企业无论是否进入市场这些都能实现。

  目前,上海股交中心已集聚了4.1万户投资者,二级市场累计完成交易额377.88亿元,二级市场换手率达24.45%。

  其次是促成重组并购。通过向上市公司、产业基金、并购基金等定向推送挂牌公司商业计划书,帮助促成挂牌公司的间接上市,帮助投资者退出;帮助挂牌公司在市场内进行产业对接、横向并购,通过促进企业做大做强帮助投资人退出。据统计,上海股交中心市场内共有48家挂牌企业发生大股东变更,这些企业多数被上市公司收购,占挂牌企业的比例为7.37%,表明市场内挂牌企业并购重组已成为投资者赢取投资回报的重要渠道。

  再次是完善综合金融服务。上海股交中心为中小微企业搭建综合金融服务平台,广泛对接资源提供服务平台和载体,通过与银行、证券、保险、小贷、担保、融资租赁等第三方机构的密切合作,搭建汇集中小微企业所需的服务、产品、渠道等组成的综合金融服务平台。

  发展辅助金融服务方面,包括对融资企业进行尽职调查、估值定价、披露风险、确定后续资本市场发展规划,在前期进行充分的准备工作后,再邀请行业投资者参与,促成高效、精准的投融资对接等。

  对接多层次资本市场

  证券时报记者:中小微企业的发展壮大离不开多层次资本市场平台,上海股交中心在对接多层次资本市场方面有哪些尝试?

  张云峰:在市场板块设计上,上海股交中心先后设立科技创新专板,并在展示板专门分设科创企业助力层,识别优质科创企业,集聚优势资源,提供专业服务,为上交所科创板源源不断输送优质上市资源。

  制度建设上,为了帮助挂牌公司在多层次资本市场中有序对接,上海股交中心各个板块都为与多层次资本市场的衔接预留了制度接口,帮助挂牌企业“无缝”地与其他资本市场实现转板对接,并在信息披露以及登记、托管、结算等制度建设方面逐步与其他资本市场看齐,为挂牌企业在对接时节省时间和资金成本。

  机制建设上,为消减不同层次资本市场准入门槛的差异给企业造成的重复成本,上海股交中心在不同层次资本市场对接机制方面进行了深入研究,提出建立基于互信基础上的信息披露衔接机制,并在条件成熟的情况下分步试点介绍上市和快速保荐等一揽子方案。同时,上海股交中心在中国证监会的指导和支持下,先行与中国证券登记结算有限公司进行系统对接,为进一步研究探索承载制度创新及业务创新打下基础。此外,上海股交中心利用问卷发放、后台统计系统筛选、大数据查找、沟通走访等多种手段,筛选出一批基本符合或接近其他多层次资本市场要求、具有上市意向及潜力的企业,建立了重点企业储备库。

  最新统计显示,上海股交中心已经有15家企业通过IPO或借壳的方式进入创业板和上交所、深交所主板,另外有30家企业被上市公司收购。另据不完全统计,还有20余家挂牌企业进入Pre-IPO辅导期。