1.53万亿元!A股五大险企上半年保费收入成绩单出炉。

  数据显示,中国人寿(行情601628,诊股)、中国平安(行情601318,诊股)、中国人保(行情601319,诊股)、中国太保(行情601601,诊股)、新华保险(行情601336,诊股)上半年的保费收入分别为4426亿元、4222.1亿元、3415.28亿元、2231.86亿元、1006.1亿元,同比增速分别为3.41%、-5.17%、1.93%、3.67%、3.85%。

  而五大险企的股价表现却“萎靡不振”,年初至今,五大险企A股总市值蒸发超7500亿元,Wind保险指数累计跌近29%。

  五大险企上半年狂揽1.53万亿元保费,股价却深蹲,问题出在哪?

  来源:Wind

  业内人士表示,负债端业绩持续低迷是保险股远远跑输大盘的原因,目前上市险企估值均处于历史绝对底部,短期难有市场机会,但对其长期走势保持乐观。

  五大险企上半年保费收入1.53万亿元

  一位保险分析人士用“负债端曙光初现”来形容上市险企最新保费数据。

  从绝对数额来看,五大险企保费收入均在千亿规模,中国人寿和中国平安突破4000亿元大关。五大险企共实现保费1.53万亿元, 同比微增0.64%,增速明显放缓。

  中国人寿位列榜首。2021年上半年,该公司累计原保险保费收入约为4426亿元。

  其次是中国平安,公司子公司平安产险、平安人寿、平安养老保险、平安健康保险保费收入分别为1333.127亿元、2702.1798亿元、126.6294亿元、60.1673亿元,共计4222.1亿元。

  上半年,中国人保集团经由子公司人保财险、人保寿险及人保健康所获得的原保险保费收入分别为2518.25 亿元(同比增加2.5%)、641.33亿元(同比下降4.6%)及255.7亿元(同比增加15.3%),合计3415.28亿元。

  中国太保子公司太保寿险、太保产险上半年保费收入1413.78亿元、818.08亿元(为太保产险及其子公司太平洋(行情601099,诊股)安信农业保险股份有限公司的合并数据),合计2231.86亿元。

  值得一提的是,新华保险上半年保费收入为1006.1亿元。公司表示“这是公司历史上首次仅用半年时间即突破千亿保费大关”。

  据银保监会日前披露,2021年上半年,整个保险业保费收入2.9万亿元,同比增长5.2%。而上述数据显示,五大险企占比过半。

  从保费增速来看,新华保险同比增长3.85%,在五大险企中领先;中国太保同比增长3.67%,中国人寿同比增长3.41%,中国人保同比增长1.93%;中国平安则同比下降5.17%。五大险企增速普遍不及行业整体水平。

  但若分开来看,寿险保费持续承压,车险好于预期。“上半年寿险保费增速逐月下滑,渠道改革尚不足以弥补规模下降;车险方面,上半年上市险企车险保费增速受到综改的负面影响,但好于预期,主要原因为2020年同期疫情低基数所致,预期全年车险保费增速边际改善。”国泰君安(行情601211,诊股)分析师刘欣琦表示。

  估值底部 静待拐点

  保险股被一些股民戏谑为投资“三傻”之一。尤其是今年来的保险股行情,可谓单边下跌。Wind保险指数年初至今跌近29%,跌幅位列各行业之首,大幅跑输沪深两市主要股指。

  对于今年以来的保险股表现,不止一位市场人士对中证君称,“确实超跌了。”

  华创证券研报指出,下跌的主要原因还是负债端业绩持续低迷,不及预期。

  接下来保险股将如何走?

  国盛证券分析师马婷婷表示,当前保险股仍承压,负债端表现持续低于预期,各家公司在保单销售与代理人团队稳定之间也难以兼顾。目前上市险企估值均处于历史绝对底部,但仍难有确定性机会。

  华创证券称,中短期来看,人力增长和产品摆布是提升业绩的关键。中长期来看,行业面临渠道、产品、投资各方面的变革,政策开放和创新是打开空间的关键。在人力和业绩拐点出现之前,行业估值暂时还难以修复。

  同时,投资者需要密切关注行业政策。“预计2020年-2022年均为监管大年,政策对险企经营的影响需持续关注。目前上市险企业绩和估值层面仍聚焦寿险新单拐点,居民消费能力增长放缓、险企竞争加剧和严监管使拐点出现滞后。”东兴证券(行情601198,诊股)分析师刘嘉玮提表示。

  一位市场分析人士表示,虽然短期来看市场仍可能对保险股较为谨慎,但若从保费端和投资端综合分析并不悲观,对保险股的长期走势保持乐观。

  苏黎世-瑞士再保险研究院7月14日发布的报告显示,预计2021年中国保险业保费收入增长6.3%。

  在东方证券(行情600958,诊股)分析师唐子佩看来,在市场对负债端压力达成一致预期的背景下,将投资主线重新定位于权益市场弹性放大器的逻辑;预期上市险企全年内含价值能保持15%的增速,对估值形成较强的支撑效应。看好积极推动改革,以科技赋能与交叉销售提升产能的大型险企。