本周,A 股延续区间震荡格局。上证指数、深证成 指、创 业 板 指 全 周 分别上涨0.43%、0.86%、0.68%。私募人士认为,下半年更多的是风格轮动的结构行情。整体来看,在流动性合理宽松,基本面较强支撑的背景下,震荡向上格局还将持续。

  杨德龙(知名私募人士):

  经济向好助力优质龙头股企稳回升

  7月15日,统计局公布了上半年经济数据,上半年我国GDP达到532167亿元,同比增长12.7%,两年平均增长5.3%,两年平均增速比一季度加快0.3个百分点。分季度来看,一季度同比增长18.3%,二季度增长7.9%。上半年经济增速较高,一方面是我国经济稳步复苏,需求继续回升,物价总体稳定。另一方面就是低基础的原因。

  总体来看,我国上半年国民经济持续恢复,稳中向好,那么下半年经济有极大可能继续复苏。在央行降准之后,预计下半年经济复苏力度将进一步加大,而经济面的回升将有利于推动A股市场气温回暖。

  在上半年经济数据公布后,7月15日,大盘午盘快速反弹翻红,尾盘出现较大幅度上涨,显示出市场信心得到提振。光伏,白酒的板块表现强劲,新能源汽车板块则出现回调。近期新能源大幅上涨,累积了大量的获利盘。从长期来看,新能源替代传统能源是大势所趋,要想实现双碳目标,大力发展新能源是必由之路,所以我一直看好新能源的长期发展的趋势。

  消费方面近期调整幅度较大,而白酒无疑是消费板块中盈利增长最为确定的一个板块。在经过前期的大幅调整之后,已经逐步体现出一定的投资机会。特别是一二线白酒,无论是从毛利率,净利率以及ROE等指标,都属于盈利能力最强的板块之一。白酒也是过去几年我一直看好的方向,经过这段时间的回调之后,很多白酒已经下跌,从而释放风险,有机会逢低进行布局。

  医药方面中药表现相对突出,因为中药并不受到医保降压价的影响,所以不像西药跌幅那么大。中药反而是逆势走强,特别是具有独到配方的一些中药龙头股。大幅降药价对于一些企业里放在医保目录下的一些普药原料药,化学制药的盈利造成很大的影响。有品牌价值,有创新的,有专利的药企,可以适当的关注,也许调整结束之后就会产生投资机会。

  从全球配置来看,外资普遍看好下半年中国经济增长,对于中国资产表现出比较大的兴趣。外资机构普遍认为中国经济将在下半年强烈反弹后逐渐平稳。国际组织近期相继提高中国经济增长预期,世界银行将中国今年经济增速预期从8.1%提高到8.5%。IMF也预计今年中国GDP增速为8.4%,比年初预期提升了0.3个百分点,

  经济的稳步复苏使得外资机构不断释放出看好中国股市和债券的信号。作为外资配置中国资产的主要通道,北向资金不断流入A股市场。据统计,2021年上半年北向资金累计净流入2236.61亿元,刷新近五年的同期记录,显示出外资对于中国股票的投资吸引力是普遍看好的,特别是消费板块吸引了大量的外资流入。

  我认为消费,新能源和科技互联网是未来经济转型受益的三大方向。在当前这个时点进行建仓是一个比较好的时机,因为很多优质股票已经逐步跌出了价值,而每一次大跌都是投资优质股票的时机,概莫能外。长期来看,这些代表经济转型方向的优质龙头股,有机会穿越周期,从长期给投资者带来较好回报,而坚持价值投资,做好公司的股东,是抓住A股市场较好的投资策略。

  7月12日,北上资金净流入16.42亿元,本月累计净买入13.59亿元。7月份,外资流入速度在减缓。而两融规模则持续上升,创出近期新高。截止7月9日A股融资融券余额为约17928亿。7月以来两融余额震荡攀升,逐步接近1.8万亿关口,这显示出投资者的信心在回升。当然我一直建议大家谨慎使用两融,尽量不加杠杆。因为一旦加了杠杆,时间不仅不是你的朋友,而可能会成为你的敌人。尽管短期加杠杆获得了一定的回报,但一旦出现大跌,即使是自己长期看好的股票也难以拿住,遭受到大幅亏损的投资者往往不得不因此而低位割肉。

  巴菲特之所以能够取得长期投资的胜利,部分原因是通过长期持有消费股获得长期回报,包括像可口可乐等。股神巴菲特投资的集中度很高,对于看好的公司下重注也是巴菲特的一个重要特征。前15大重仓股已经占到它绝大部分的仓位,而持股最大的股票是苹果,其次是美国银行,美国运通。这三家公司增值了约283亿美元。其中苹果贡献了约30%,美国银行和美国运通则分别贡献约25%和约20%。苹果的投资具有一定的持续性,近期苹果股价创出历史新高,巴菲特成为最大赢家之一,苹果在伯克希尔哈撒韦公司的美国股票投资组合中的占比高达43%,持股集中度是非常高的。目前伯克希尔哈撒韦公司持有苹果8.87亿股,为巴菲特带来了110亿美元利润。伯克希尔哈撒韦公司是苹果股票的第三大股东,占有约5%的股份,同时是美国运通第一大股东。巴菲特无疑是价值投资的集大成者,将他的老师格雷厄姆的价值投资理论发扬光大。和格雷厄姆坚持投资低估值板块不同,巴菲特在做价值投资的时候更加看重上市公司长期的发展价值,而不仅仅是估值高低。事实上,巴菲特当年投资可口可乐的时候,是在当时可口可乐估值比较高的时候入手的,但截至目前,仍带来了巨大的长期回报。

  回到A股方面,下半年A股市场将有望迎来恢复性上涨的机会,特别是前期被错杀的一些消费白马股可能会出现恢复性上涨。随着新基金建仓,部分下跌的个股无疑是重要的配置对象。抓住底部建仓的机会,通过重仓持有优质龙头是一个重要的建仓策略。过去几年,大家已经有了深刻表现,几乎每一次优质龙头股被错杀都迎来比较好的投资机会。而中长期持有优质龙头股,分享好企业的成长,是最好的投资策略,虽然我们很难像巴菲特一样持有长达10年甚至20年,但是我们可以通过践行中期的持有策略,抓住市场错误定价的机会,获得较好的投资回报。价值投资已经逐步成为市场最主流的投资理念,越来越多的投资者认识到,学习价值投资,有助于战胜市场。

  玉名(私募基金经理):

  巨量滞涨昭示下周两个关注点

  指数角度,沪指保持箱体震荡,创业板7月12日碰触反弹通道上轨后回落,是等待反弹通道下轨上移的过程。从7月开始,12个交易日均是突破万亿元,最高为1.32万亿,最低为1.00万亿。其中,玉名认为量能因素是需要注意的,7月12日两市量能是超过1.3万亿元的,是近期一个巨量。市场要么就是加速上升,形成量增价升;要么就是高位滞涨的压力,而且后期量能萎缩回来,就意味着有资金高位兑现,所以巨量之后是一个观察点。从随后盘面来看,不少热门品种都有了调整的走势,派发现象是开始呈现的,这是投资者第一要注意的。

  第二点,近期还有因为中报导致跌停的个股,如盐津铺子(行情002847,诊股)上半年净利同比预降58%-65%;克明食品(行情002661,诊股)预降 74-82%等,均是一字板跌停,而2020年疫情期间,小食品板块几乎是群体大涨创历史新高的,如今一年多过去了,不少因为业绩证伪,高增长无法持续,导致股价的跳水,近期典型的安井食品(行情603345,诊股)就是代表。还有一些品种如金溢科技(行情002869,诊股)更是连续跌停。智莱科技(行情300771,诊股)预计同比降58%至72%,次日闪崩大跌。无独有偶,天宇股份(行情300702,诊股)预计同期下降39.68%-55.41%;华绿生物(行情300970,诊股)同期下降100.00%-92.97%;飞天诚信(行情300386,诊股)盈转亏,均导致跌幅10%以上。所以,近期对此也要格外注意了。

  股市是不断向前发展的,很多股民却并不学习,而是原地踏步;正所谓“逆水行舟,不进则退”,作为股民,我们需要定期梳理行情,跟上市场节奏,才能赚钱。很多股民跑输指数或市场,源于对市场动态的漠视,而被市场抛弃了。不足2成个股跑赢指数,宁德时代(行情300750,诊股)等头部公司吃肉,而且大家可以看到,创业板多次呈现3%以上的单日涨幅,但这个时候,往往都是很少部分个股反弹,甚至是大量个股下跌的。如果投资者还是按照之前的模式,不知道行业大的景气周期变化了,不要说获利,很容易亏得一塌糊涂,且还不知道为什么。传统行业是有估值天花板的,所以很多时候是周期型交替。但新兴行业可以打破估值,比如说传统汽车很早饱和了,才有特斯拉;包括传统手机饱和之后的智能手机;为什么偏好新兴行业?说白了是“产品为王”,新产品打破所有的条条框框,甚至独享相关领域一段时间,这样估值空间可以彻底打开。

  黄智华(资深投资人):

  市场 8 月底前或抉择方向

  近周市场振荡整理。新能源、锂电池、有色金属、化工等概念品种,近几周持续走强,当然,部分涨幅巨大的近日也出现大跌,对市场有一定影响。

  我国新产业(行情300832,诊股)新业态新商业模式继续保持增长。今年上半年,中国新能源(行情600617,诊股)汽车市场继续维持高景气度,这拉动了下游多个细分领域的产销。部分上市公司也大举融资加码新能源产业。在这种背景下,有盈利弹性的以新能源为代表的赛道类板块表现突出。同时,由于新能源相关板块已累积了较大涨幅,市场也普遍担忧其估值风险而引发较大的波动。

  有报道分析认为,大小盘指数形成强烈反差,是今年以来市场波动加大及风格转换的具体体现。近几个月,不少传统白马蓝筹连续走低,与此同时,新能源、光伏、半导体等板块不断走强。业绩弹性大、增长斜率高的成长板块对资金更具吸引力。当前市场已明显进入了新的结构行情。

  近日公布的金融数据显示,6月末,广义货币(M2)余额同比增长8.6%,增速比上月末高0.3个百分点。从历史看,股市波动与货币供应量同比增速波动往往相应,体现流动性影响,如今年2月广义货币(M2)余额同比增长10.10%,之后几个月同比增速跌回 10%以下,大盘也相应于今年 2 月见高点,后展开振荡整理至今。

  上周五,人民银行宣布全面降准,此次降准是货币政策回归常态后的常规流动性操作。此次降准主要是为了优化金融机构的资金结构、提升金融服务能力、更好支持实体经济。未来市场走向仍需关注流动性的变化。

  从市场走势看,沪指去年7月中旬以来形成3200-3600点大箱体运行格局,中轴区为 3320-3470点,今年7月初再到达3600点压力带而受阻,上周五跌近上述中轴区上边3470点而呈抵抗支撑。

  另外,沪指去年11月2日3209点、2021年3月9日3328点、2021年3月25日3344点、2021年4月15日3373点、2021年5月11日3384点等阶段低点连线与年线目前交汇于3430-3450点,或构成重要支撑区。而今年的2月18日3731、6月2日3629点、6月28日3614点多个高点连成的压力线,与上述阶段低点连线、年线不断收敛,估计在今年8月底前抉择突破方向。阶段上,沪指或围绕半年线波动。

  之前分析,创业板指不排除回补2015年6月19日高位下跌缺口。该缺口本周初已上补,相比主板相对强势,但因进入历史高位套牢区,即使推进也会较为反复。