产业逻辑

  在分析钢材价格走势之前,我们先来看一下多空的主要逻辑:

  利空因素:1、房地产融资持续收紧,开工及建设进度放缓需求跟进不足2、传统淡季需求疲软主导现货市场,恐高情绪仍存3、工信部发话继续做好大宗商品保供稳价,坚决打击哄抬价格行为。

  利多因素:1、限产2、限电3、社库库存累库放缓,投机需求较高4、铁矿、钢坯等原料端支撑不减

  我们先来看空方的逻辑,矛盾主要集中在需求端,也就是现货市场的需求疲软,从数据上看我们也可看出来这个逻辑是正确的,房地产的投融资及开工确实在下降。

  高歌猛进!钢材价格能否再次突破新高?

  我们再来看多头的主要逻辑,一句话概括就是供应端,无论限产也好,还是限电也好都是走的供应端逻辑。当然从各种文件及相继发布的数据来看,各地钢厂确实在进行减产检修的动作,供应端也实实在在出现了问题。

  如何看以上两方面的逻辑,我们认为多空逻辑都是正确的,但为何钢材价格却走出了一波单边趋势呢?继续往下看。。

  产业逻辑之辩证分析

  如何理解供需双弱的这个局面?这让小编想起了索罗斯的一句名言:世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。钢材价格变动的这个故事如何讲?从产业链上游的强势定价权及期货螺纹交割制度来看,供应端的故事更能打动人心,上游产业及金融资本更看重供应问题,而下游则更看重需求问题,但产业链下游的话语权是处于弱势地位。因此,就供应和需求问题,供应端的逻辑才是主要矛盾,而需求才是次要矛盾,这也不难理解为何供需双弱,钢材价格却如此强势。

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  逻辑之于现实

  产业层面的分析归分析,我们也需要落实到盘面来确认这个逻辑,我们看看筹码的分布情况:

  高歌猛进!钢材价格能否再次突破新高?

  前20席位基本上可以代表主力资金的布局方向,从上图也可以看出,多头持仓则远远多于空头持仓,且空头持仓有下降趋势,但从筹码端来看形式的演变不利于空头。

  总结:一波行情的波动,有主要矛盾驱动,只要主要矛盾无法解决,则行情就会延续。政策虽有喊话,但不同时期不同背景条件下所产生的效果不同,就目前来看改变不了供应端持续收缩的问题,除非再次缓解减产的推进力度。因此,无论是从产业矛盾方面还是资金筹码方面来看,都是偏强的格局,震荡上行趋势不改,我们期待钢材价格再下一城。