7月14日,上海交通大学上海高级金融学院(高金/SAIF)发布《中国居民投资理财行为调研报告》,报告显示,我国居民理财投资偏好相对保守,财务规划意识有待提高,负债整体可控,但部分存在负债管理的问题。值得注意的是,在投资理财行为上,居民对收益期望偏高,但居民实现的理财收益往往低于期望收益,同时,追涨杀跌现象在居民投资理财中普遍存在。

  追涨杀跌现象普遍存在

  2020年,股票市场的火热催生了基金销售的热潮。部分“千亿”规模的明星基金销售火爆,甚至产生了“日光基”。在这股基金销售热潮中,不乏一些非理性的投资现象。有些投资者像炒股一样炒基金,追涨杀跌,频繁申赎。大量的研究数据发现,投资者持有基金的平均时间非常短,且投资过程中存在追涨杀跌的现象。学术界将这种单纯因追逐历史业绩而流入基金的资金称为“傻钱”(dumb money)。这样的行为导致的现象是,尽管许多基金全年收益可观,但那些追涨杀跌的投资者却连零头都没有赚到。

  上海高级金融学院学术副院长严弘称,从报告来看,我国居民投机型投资风格比较明显,长期的价值投资习惯尚未养成;同时,追涨杀跌现象在居民投资理财中普遍存在。数据显示,当面临损失超过20%时,35%的投资者可能会改变;当收益超过20%时,近50%的个体选择增持。

追涨杀跌现象普遍存在!理财收益为何总低于预期,这份报告真相来了

  来源:《中国居民投资理财行为调研报告》

  先锋领航投顾有限公司CEO张宇建议,包括投资机构、研究院在内的多方力量应帮助用户建立一个更好的投资行为,保持一个更好的投资规范,帮助投资者从“买”过渡到“投”。同时,金融机构应借助科技的力量做好适当性的管理,增厚个人的投资收益。

  居民理财投资偏好相对保守

  上海交通大学兼职教授、上海高级金融学院执行理事屠光绍表示,从风险管理意识、资产配置多元化、财务目标与规划、家庭负债管理等方面评估居民的财务健康度,我国大部分居民安排了家庭备用金或购买过保险,呈现一定的风险管理意识;理财投资偏好相对保守,比较集中在银行存款;财务规划意识有待提高,纪律性的财务规划习惯尚未养成和普及;负债整体可控,但部分存在负债管理的问题。

  具体上,居民理财配置最多的三类资产分别是:银行存款、公募基金和股票。有64%的受访者配置了银行存款类资产,配置比例最高;其次是公募基金,占比44%,对于公募基金而言,受访者最喜欢混合型基金。

  值得注意的是,约8%的用户在配置最多的三类资产中同时选择了公募基金和股票。从类型而言,这部分用户可能会将投资集中配置在权益类资产上。

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  来源:《中国居民投资理财行为调研报告》

  居民对收益期望偏高

  《报告》显示,居民的投资收益期望、保险配置、投资期限、追涨杀跌、定投参与和专业投顾使用等理财行为发现,居民对收益期望偏高,这在高学历群体中特别明显;但居民实现的理财收益往往低于期望收益;居民多数认为自己不具备产品挑选能力或挑选能力较弱,特别是理财资产规模较小的群体;居民偏好寿险类的保险产品;不同收入来源、不同年龄段的群体对不同类型保险产品偏好不一样。

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  来源:《中国居民投资理财行为调研报告》

  《报告》还显示,受访者的预期收益率似乎与其受教育程度相关,预期收益率随着教育程度呈上升趋势。其中,博士研究生学历组别的预期收益率最高,但是这个群体的内部差异化也很大。总体来说,高学历投资者存在收益期望过高的现象,这或许与高学历受访者对于自己的投资理财能力更自信有关。

  期望收益和实际收益存在一定的落差

  《报告》统计,虽然有40%的受访者抱有超过10%以上的收益预期,但2020年的实际收益实现超过10%的受访者只有32%;20%的受访者收益期望20%以上,而实际收益超过20%的受访者仅占16%。

  从实际投资结果来看,受访居民的理财投资配置偏好比较集中,且相对保守,但有着较高的期望收益。也可以理解为用户并不清楚自己的风险意愿和能力所应该匹配的资产配置方法。在此情况下,更多地了解和评估自己的风险能力和意愿,同时了解资产配置中各类产品的风险等级和特点或许对居民增加风险收益的匹配度有所帮助。

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  来源:《中国居民投资理财行为调研报告》