我国经济平稳增长,带动全A上半年业绩向好

  随疫情逐步得到控制,中国经济与全球经济共振复苏,上半年中国经济持续修复,中国1季度GDP同比增18.3%,最新公布的2季度GDP单季度增长了7.9%,工业增长带来主要增长动力,目前海外需求仍然稳健,内部需求逐步恢复。后市来看,PMI、土地出让、房地产新开工等数据已逐步回落,经济动能走弱风险增大,但从盈利修复角度来看,只要信贷和杠杆政策不大幅收紧,经济动能仍可持续至三季度。

  业绩预告披露率近四成,全A盈利延续修复态势

  截至2020年7月15日,共有1674家上市公司披露2021年中报业绩预告,全A整体披露率为38.1%,科创板、创业板和主板的披露率分别为31.1%、32.2%和40.7%。从已披露中报的业绩预告类型来看,全A预喜率为69.6%,接近七成,远超预警率,其中预增公司占比最高,达46%,表明上半年经济复苏强劲,各上市公司业绩持续恢复。

  板块来看

  供需格局较好的上游资源品板块如钢铁、有色、化工、采掘等披露率较高且业绩喜人,钢铁、有色金属预喜率均超90%,钢铁预喜率排名最高,达93.1%,业绩向好态势明显,供需格局改善带带来的上游资源品涨价热潮还未结束,后续需持续关注海外疫情控制情况,同时警惕政策风险;中游制造业盈利恢复速度稍有放缓,但增速仍高,轻工、建材、机械中具有中国制造优势的企业恢复较好。下游需求端仍较为疲软,纺织服装、商业贸易等板块有所回暖,食品饮料表现较好,农林牧渔、房地产等行业承压。科技板块来看,国家政策不断出台利好、不少科技行业仍处大周期向上阶段,科技行业上半年有较高的业绩增长,继续看好新能源车、光伏、半导体等行业。交通运输板块受中国出口链繁荣的带动,自去年以来业绩一直保持较高增长。房地产、休闲服务、农林牧渔、计算机等板块表现较弱,预喜率不足50%。

  行业配置

  景气度向上是关键。资源涨价+景气度向上的优势中国制造加科技是重点配置行业,白酒等消费板块宏观环境走弱时相对优势较强。1、看好煤炭、化工等景气度向上、资源供需改善的资源行业。2、7月市场进入业绩披露的密集期,关注业绩预期高增长的新能源车、半导体、光伏等行业。3、事件驱动的军工等行业。

  来源:银河证券