今日,7月份LPR报价出炉,1年期LPR为3.85%,5年期以上LPR为4.65%。至此,悬念落定,LPR报价继续维持不变。

  随着央行全面降准落地,市场对本期LPR报价颇为关注,并对LPR的报价预期持有不同声音。一部分观点认为本期LPR报价将下调,原因在于此前央行降准释放长期资金,降低了银行的负债成本,政策意图是引导实体经济融资成本下降。另一部分观点认为本期LPR报价将继续保持不变,原因在于从目前流动性改善情况来看,尚不足以带动LPR下调。

  不过,中国民生银行首席研究员温彬认为,本期LPR之所以保持不变,主要受两方面因素影响:一是MLF利率并未改变。LPR报价以MLF利率加点的形式形成,MLF利率对LPR报价起到重要的决定作用。自去年5月以来,货币政策逐步回归常态,MLF利率保持不变,故LPR利率保持稳定。

  二是,银行压降点差存在一定压力。LPR构成的另一部分是银行的加点部分。目前降准已经落地,并且存款报价实施新的机制,但短期内对降低银行体系资金成本作用有限。虽然LPR利率已经连续15个月保持不变,但根据央行数据显示,今年上半年,企业贷款利率、小微企业新发贷款合同利率、制造业贷款合同利率同比均有不同程度下降,这说明即使在LPR保持不变的情况下,金融部门仍通过结构性政策推动降低实体经济融资成本。

  温彬表示,下一阶段,货币政策将在保持稳健的基础上,继续通过结构性政策工具鼓励和引导金融机构持续加大对高端制造、绿色金融、小微企业等重点领域和薄弱环节的支持力度,切实降低实体经济的综合融资成本。