7月15日,国家统计局发布2021年上半年国民经济运行情况,我国国内生产总值(GDP)为532167亿元,按不变价格计算,同比增长12.7%,两年平均增长5.3%。在国民经济稳定恢复的同时,A股市场维持震荡局面。据多位基金经理表示,A股震荡局面将继续演绎。

  权益类基金整体收益率放缓,科技类产品增速明显,消费服务类产品有所回调。据同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据显示,近6个月来,股票型产品平均收益率为5.17%,收益率中位数为3.25%。同时,股票型产品数量共计1750只,近6个月来共有1140只产品上涨,占比65.14%。

  我们注意到,大成基金股票型产品收益率弱于市场整体表现,旗下亏损产品较多,多只产品跑输业绩比较基准。与此同时,在基金市场火热背景下,大成基金排名不进反退,规模增长在行业中明显落后。

  公私募保持乐观,大成股票弱势依旧

  A股市场经过春节后回调,整体市场保持震荡局面,基金整体收益率波动较大。不过,基金公司对市场仍然保持乐观判断,普遍认为这轮慢牛行情可以延续。诺德基金公司应颖认为,A股市场是一个慢普涨的过程,下半年结构性的行情或将持续。

  今年以来,新能源、半导体代表的成长性资产增幅明显,而2020年受追捧的消费服务类资产有所回调,保险与地产类资产低于预期。其中,截止7月16日,诺安成长混合近3个月涨幅28.54%,而大成消费主题混合近3个月涨幅8.75%。

  或是对消费资产保持乐观,大成基金于5月24日还成立了大成消费精选股票。目前,该产品募集规模为6.63亿元,所任基金经理为张烨。

  有分析指出,随着国民经济稳定恢复及疫苗接种人数持续增加,我国下半年线下消费和服务有望加速增长。数据显示,今年前5个月,我国社会消费品零售总额同比增长25.7%,考虑到去年基数较低,两年平均增长4.3%,与2019年同期仍有一定差距。

  我们注意到,就股票型产品而言,大成基金与行业形势相比仍然表现弱势。截止7月16日,其旗下股票型产品共计20只(合并计算,含场内),近6个月来有8只产品负增长,亏损产品占比40%,与行业同类亏损比例34.86%大体持平。

  如果看整体收益率,大成基金股票型产品弱势明显。截止7月16日,大成基金股票型产品近6个月来平均收益率为1.90%,明显低于同类平均值的5.17%,也低于同类中位数的3.25%。

  在此之间,大成科技消费股票、大成睿鑫股票、大成高新技术产业股票等产品近6个月以来跑低业绩比较基准。其中,大成科技消费股票近6个月收益率-3.77%,低于业绩比较基准的-1.03%;近1年收益率7.28%,低于业绩比较基准的18.77%。

  规模排名不进反退,“迷你”基金收益落后

  大成基金作为“老十家”之一,近些年来发展速度较慢,目前管理规模属于中型基金公司,被众多后起之秀超越。截止7月16日,其管理规模为2022.16亿元,较2020年年末的1988.91亿元增长1.67%。

  2021年以来,公募基金延续去年行情,市场规模持续增长。据基金业协会公布数据,截止5月31日,公募基金数量共计8061只,净值合计229090.66亿元,较2020年末增长30175.75亿元。

  在公募规模继续增长的背景下,大成基金规模增长明显落后。“逆水行舟,不进则退”。截止目前,其在行业中排名为31位,较2020年末的29位有所回落,先前的位置被万家基金所代替。

  大成基金规模增长不力的背后,“迷你”基金迭出。据同花顺iFinD数据显示,以A/C份额分拆计算,大成基金旗下规模小于1亿元的产品共计90只,占比41.86%,合计规模仅为26.67亿元,平均每只产品规模不足3000万元。其中,股票型产品共计15只,混合型产品共计25只。也就是说,共有40只权益类产品沦为“迷你”基金。

  我们发现,近6个月来,大成基金旗下负增长的产品共计20只(合并计算),其中有15只产品为“迷你”基金,且以权益类产品为主。

  基金经理夏高恐难担重任

  在亏损的“迷你”基金中,苏秉毅所管理的大成智惠量化多策略混合亏损尤为突出,近1年来收益率为-13.28%,近6个月收益率低至-16.30%。值得注意的是,该产品近1年来业绩比较基准为4.74%。

  实际上,苏秉毅管理大成智惠量化多策略混合时长仅为80天。在此之前,该产品基金经理为夏高,夏高管理时间4年有余,任职回报仅为30%左右,不仅落后于同行同类产品,还落后于大盘收益率。

  从历史持仓来看,大成智惠量化多策略混合对股票持仓颇不稳定。2018年至2020年中期,股票持仓超过90%;至2020年末,股票持仓骤降为0,而债券持仓84.91%;至2021年一季度,股票持仓再度升至87.57%。考虑到苏秉毅在2021年4月末才开始管理该产品,如此股票持仓显然是夏高的操作。

  据天天基金网显示,基金经理夏高任职时长为6年又224天,现管理规模为37.22亿元。目前,其共计管理6只产品,其中4只产品为指数基金,收益率最好的产品为大成中证红利指数,近1年来收益率超过18%。

  不过,夏高似乎以指数型产品见长,所管理的混合型产品表现不佳。近1年来,其所管理的大成绝对收益策略混合、大成动态量化混合均录得亏损,其中大成绝对收益策略混合亏损幅度超过10%。

  值得注意的是,大成绝对收益策略混合成立于2015年9月份,自成立以来一直陷入亏损状态,“绝对收益”可谓名不副实。夏高管理该产品时长为289天,任职回报率-8.30%,难改该产品亏损局面。

  大成基金作为“老十家”之一,近些年来发展裹足不前,规模排民仅为31位,甚至未能进入第二梯度。相比之下,南方基金、华夏基金、博时基金及嘉实基金同样作为“老十家”,现已位居基金规模第一梯队。对其后续发展,我们将持续关注。