长江商报消息●长江商报记者张璐

  一直坚持在二手和循环经济的大赛道上的爱回收,凭一纸招股书坐实上市传闻。

  日前,二手消费电子产品交易和服务平台万物新生集团――“爱回收”品牌正式向SEC递交招股书,拟于纽交所IPO,冲刺“中概股ESG(环境、社会和公司治理)第一股”,股票代码为RERE。

  作为一家主打“互联网+环保”的企业,成立于2011年的万物新生集团,此前沿用的品牌名就是最为消费者熟知的业务――爱回收。招股书显示,截至2020年3月31日的过去12个月,公司整体营收56.8亿元,2020年整体毛利率高达25.7%,超小米2021年第一季度18.4%的整体毛利率。

  尽管利率喜人,但3年13.8亿的净亏损,显示出万物新生入不敷出的状态。此外,长江商报记者注意到,作为最早进入二手电子产品交易市场的企业,万物新生如今市场份额却远不及后来者。

  据《2019年度中国二手电商发展报告》显示,淘宝旗下闲鱼的渗透市场份额为70.7%,58旗下的转转这一数据为20.2%,而爱回收则不到10%。可以说整个二手电商市场正走入“一超多强”的地步,马太效应越发显著。

  此外,万物新生也面临着二手交易行业难以避免的通病,包括黑猫投诉、知乎等平台,皆存在大量对爱回收压价的投诉和吐槽。对于上市背后的原因以及用户问题频发等问题,长江商报记者向万物新生发送采访函,截至发稿对方未回复。

  毛利率超小米京东却连年亏损

  资料显示,爱回收是国内二手电商赛道上的元老级存在,10年前便通过“爱回收网”打造了3C产品回收的C2B模式。目前,万物新生集团旗下拥有爱回收、拍机堂、拍拍等二手3C产品回收、交易和零售平台,以及面向海外的二手交易平台AHSDevice。

  招股书显示,万物新生收入主要来源于两部分,85%以上来源于销售手机等电子产品,向参与在线市场的第三方商家收取佣金收入占比不足20%。

  过去12个月(截至2021年3月31日),万物新生全平台成交的二手商品超过2610万台(不含京东备件库业务),以消费电子产品为主,同比增长46.6%,同期实现的GMV总量为228亿元,同比增长66.1%,2021年第一季度GMV为62亿元,同比增长106.7%。

  庞大的交易量为万物新生带来强劲的收入增长,2018年-2020年,该公司的收入分别为32.6亿元、39.3亿元、48.6亿元;2021年一季度,该公司收入为15.1亿元,同比增长118.8%。

  营收增长的背后其实是二手3C行业的高利润率在做支撑,2018年、2019年、2020年公司分别实现毛利率14.1%、19.2%、25.7%。相较之下,手机厂商小米2020年整体毛利率为14.95%,其中,手机毛利率8.7%;电商巨头京东2020年毛利率也仅有14.6%。

  不过,“回收”虽然是一门赚钱生意,但万物新生一直处于“钱不够花”的状态。招股书显示,2018年到2020年,万物新生净亏损分别为2.1亿元、7亿元、4.7亿元,三年累计亏损13.8亿元;2021年一季度,该公司净亏损9000万元。

  究其亏损原因,长江商报记者注意到,万物新生线下店重资产运营,成本高。根据招股书,截至2021年3月末,万物新生在国内有755家线下门店,其中733家为爱回收门店,2家为拍拍店。

  其次,万物新生的平台属于3C数码垂直运营,尚缺少全品类获利的能力。相较而言,该公司的竞争对手闲鱼是全品类的二手交易平台,且闲鱼有阿里的电商体系和物流体系做支撑。

  截至2021年3月1日,万物新生有1.00311亿美元也就是6.57218亿元人民币的的现金及等价物。因为公司不断“烧钱”,现金流不足,因此万物新生也在不断融资。

  据悉,从2011年至今,万物新生共获得来自五源资本、IFC、京东集团和老虎环球基金等知名投资机构的8轮融资,总额超过10亿美元,无论是从次数还是从金额上都领先于其他二手电商平台。2021年5月,快手投资万物新生,从这一角度看,3亿日活的快手将为爱回收带来更多流量入口。

  市场巨大赛道新玩家强势崛起

  事实上,电子产品回收这门二手生意,可能要比想象中大得多。

  单就手机回收而言,美国市场研究机构国际数据公司统计,目前中国每年售出4亿-5亿部新手机,淘汰3亿-4亿部,但旧手机回收率不到1%。这将是一个千亿级别的市场。

  数据显示,2020年中国二手闲置年交易额已达到12540亿,二手电商用户突破1.8亿人,在闲置市场中的渗透率也提高到36%。另据《2020年度中国二手电商市场数据报告》,2020年国内二手电商市场规模3754.5亿元,同比上升44.22%。

  从行业地位来说,如今提到二手电商,人们首先想到的会是综合性平台闲鱼以及转转,而很少会有人看到垂直类的爱回收等平台。群强环伺下,万物新生的流量并不乐观。比达数据显示,2021年3月,二手电商APP月活跃用户数中,闲鱼与转转分别是5734万人与1461万人,爱回收仅为51万,远远不及闲鱼和转转。

  此外,万物新生也面临着二手交易行业难以避免的通病。在黑猫投诉平台上,关于爱回收的投诉已超过867条,投诉内容多为平台恶意压价、霸王条款、质量不过关、业务人员服务态度差等。

  有消费者表示,在该平台上预估5000元回收价的苹果11手机,刚买了一个星期并且全新未激活,在经过视频认证、上门认证都无问题后,最终被平台以“屏幕维修”为由几百元回收,这种强制压价的行为引起众多消费者不满。

  另有消费者表示,爱回收涉嫌欺诈,爱回收专员上门回收手机的同时“忽悠”消费者购买价值169元的碎屏险服务,并强调是原装屏,但消费者在咨询苹果官网客服后了解,苹果维修只有自己的售后,没有和爱回收合作过。

  有行业内人士向长江商报记者透露。“实际上,在整个行业内压价都是常见现象,二手3C产品本来利润就低,线上预估价格只是为了吸引用户,最终实际价格都会与预估价格存在一定差额。这种做法也逐渐让消费者对平台失去信任度。”

  此次,万物新生此次赴美上市的主要目的包括提高技术水平、促进平台上的服务产品多样化、扩大AHS商店网络并为拍拍市场开发新的销售渠道。但在业内看来,爱回收在3C数码回收方面还是具备一定优势,这主要依托于京东平台的流量加持,以及线下渠道布局。但想要超越闲鱼这样的竞争对手,短时间内很难。

  视觉中国(行情000681,诊股)图

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