8月,多家钛白粉企业发函调涨,钛白粉行情已经走到了新的高度,呈现量价齐升的态势。8月30日,国内锐钛型钛白粉价格上涨200元-500元/吨,报价17200元-17800元/吨;金红石型钛白粉价格上涨300元/吨,报价19500元-21400元/吨。对比年初,涨幅约30%。安纳达(行情002136,诊股)8月股价也涨超50%,最高报25.44元。对比六月初的股价,已经整整翻了一倍。

  分析师对于安纳达的行情表示,市场给出的“热情”既是在涨价的钛白粉上,更是在新能源电池上游磷酸铁的业务布局上。华安证券(行情600909,诊股)也表示,目前钛白粉的企业估值体系已经发生变化,龙头企业纷纷通过钛白粉产业链的综合利用,快速切入新能源磷酸铁产业,随着产能的逐步释放整个产业链已经迎来价值重估。

  5万吨磷酸铁年底量产

  特斯拉全球范围推荐磷酸铁锂电池车型,动力电池装机量磷酸铁5月已经开始超过三元,而且整个势头呈压倒趋势。国内磷酸铁锂电池 2021上半年累计产量为37.7GWh,同比增长334.4%。叠加储能配套政策先后落地,2021年真正开启磷酸铁锂储能快速增长的元年。

  磷酸铁锂的高景气度大趋势已经明确,据行业机构预计,磷酸铁锂在未来2年将高速发展,行业总产能有望突破100万吨。

  供需失衡推升磷酸铁价格较年初上涨了将近30%,磷酸铁产品8月份平均报价已经到1.6万/吨,最高报价1.9万/吨。目前国内较大的供货商只有安纳达子公司铜陵纳源材料、天赐材料(行情002709,诊股)、湖南裕能等少数几家。

  日前,安纳达在投资者互动平台表示,公司子公司铜陵纳源与湖南裕能合资的5万吨/年电池级磷酸铁项目正在履行政府审批事项。据了解,目前铜陵纳源磷酸产能为5万吨/年,与湖南裕能合资的项目建成后,磷酸铁总产能为10万吨/年。

  安纳达目前的磷酸铁毛利率在25%左右,成本处于全市场较低水平。核心在于,其一公司拥有硫酸亚铁副产品,实际单吨可以节省300-400元/吨运费成本。其二,环保处理成本,磷酸铁和钛白粉可以共用污水处理设备,综合成本可以节省800-1000元/吨。其三,随行业磷酸铁扩产,原材料磷酸缺口即将出现,而安纳达磷酸采购主要由集团公司子公司六国化工(行情600470,诊股)提供,不仅成本较低,且原材供给的确定性也远超过其他公司。整体来看,安纳达的磷酸铁成本优势明显,将构筑起公司的利润护城河。

  “金九银十”打开新一轮行情

  磷酸铁与钛白粉的产业藕合,伴随着不断水涨船高的市价,给安纳达也带来了实实在在的业绩。2021年上半年,公司实现营收9.10亿元,同比增长88.11%;净利润8606.15万元,同比增长132.99%。

  安纳达董秘也曾对媒体表示,安纳达今年计划产能24000吨,销售额可达到3个亿以上,可占到公司总营收的20%以上。而一旦全部产能10万吨全部投产,每年的销售额将在15亿元以上,至少可占到公司总营收的一半左右。

  对于未来钛白粉价格走势,业内人士指出,今年“淡季不淡,订单较稳定,金九银十旺季到来,订单量上涨是一定的,价格也会水涨船高,如果持续涨价,今年年内钛白粉的价格有望稳定在20000元左右,高价有望冲击到年内最高价23000元/吨。

  消息面上,日前,工信部回复政协提案称,有关部门正在编制“十四五”国家储备发展规划,将钛白粉纳入国家战略资源储备,并计划构建钛白粉产业标准体系。钛白粉或将是第二个“稀土”行情。

  在磷酸铁与钛白粉均供需紧平衡的状态下,价格不断推涨、随着安纳达年底产能的释放,盈利空间将进一步扩大,有望迎来新一轮“戴维斯双击”。