9月8日,水滴公司(NYSE:WDH)公布第二季度未经审计的财务业绩,当期净营业收入为9.394亿元人民币,剔除2021年3月水滴互助业务关停升级的影响,调整后同比增长44.4%。通过水滴保产生的首年保费达到53.57亿元人民币,同比增长94.1%。

  二季度业绩披露后,高盛、大摩、中金等多家机构的研究报告,对水滴公司给出了增持/买进建议。高盛对于水滴公司二季度的表现概括为:加速扩张导致营销费用增加。

  高盛的研报分析,二季度中国在线教育行业的营销支出减少,水滴公司加快了扩张和品牌推广。此前市场预期水滴公司二季度首年保费同比增长50%,实际上水滴公司首年保费的增幅远超市场预期。

  在财报电话会上,水滴公司联合创始人、水滴保总经理杨光表示,管理层预判二季度是流量较为宽裕的窗口,因此加大了投入。截至6月30日,水滴保的累计保险客户达到1.021亿,累计付费保险客户达到2490万。

  研报指出,水滴公司二季度营销费用的增加主要用于从第三方渠道获取新客户,销售的产品主要是短期健康险,业务质量低于水滴的内部渠道(含老客户复购)。

  对此,水滴公司CFO施康平在财报电话会上表示,今后,水滴将通过更加精细化的运营管理和严格的成本控制,进一步完善成本结构,调整预算计划,“在第三季度,我们预计将大幅缩减销售和营销费用。”

  高盛预计,水滴第三季度的运营亏损将有所收窄,公司整体将在2024年转为正收益。基于DCF估值方式计算,水滴未来12个月的目标价为9.5美元/ADS,维持“买入“评级。