近期种业政策密集性出台,关注板块主题性机会;种业板块政策密集出台,7月5日,农发行支持种业专项资金1000亿,最高人民法院发布新的品种权司法解释,降低知识产权方举证难度;7月6日,农业部保护种业知识产权专项整治行动;国家农作物品种审定委员会《国家级玉米、稻品种审定标准(2021年修订)》公开征求意见;7月8日,种子进出口审批减负;7月9日,中央深改委种业振兴行动方案;7月12日,农业部学习总书记讲话,从国家安全的高度认识把握种业振兴;7月26日,最高法促乡村振兴司法保障意见,从严从快惩处制售假种子等伪劣的农资行为。

  从周期看,关注粮食景气上行,关注种子板块业绩兑现;由于我国玉米种植面积和产量持续下滑,下游需求持续旺盛,2020年玉米库消比下降至八年来最低水平38.75%,玉米价格也在2020年初开始快速上涨,2020年12月同增35%,2021年至今价格仍持续上涨,同时叠加种子企业制种面积、库存双双持续下滑,种子行业拐点显现,下游玉米价格上涨传导至种子价格往往需要一年时间,21年是玉米龙头公司业绩兑现的第一年,预计龙头公司业绩将持续改善。

  从成长看,一方面传统种子行业格局持续改善,国家农作物品审委发布2021年审定标准,对水稻、玉米申请审定品种差异位点数做了严格规定,要求新品种玉米位点数≥4个、水稻≥3个,玉米<3个、水稻<2个的均视为相同品种,大大提高了审定门槛;同时最高法发布新品种权司法解释、农业部专项整治行动等均对种业知识产权进行高度关注,有助于头部企业进行打假维权,小企业将持续出清;另一方面,玉米转基因商业化促使行业变革,转基因商业化进程稳步推进,行业利润空间将大幅提升,同时拥有丰富技术储备的种业龙头公司将首先受益;其次,先正达披露招股说明书,或将提振板块估值;先正达集团由先正达植保、先正达种子、先正达集团中国和安道麦构成,集团每年研发投入超过90亿元,未来或将全球先进生物育种技术引入中国,推动种业创新发展。

  投资建议:建议增持具有较强技术实力、拥有转基因先发优势的隆平高科(行情000998,诊股)、大北农(行情002385,诊股),建议增持荃银高科(行情300087,诊股),受益标的为玉米种子龙头企业登海种业(行情002041,诊股)。

  风险提示:政策风险、行业竞争风险、自然灾害风险等。