前期大幅回调过后,随着市场情绪回暖,8月下旬以来螺纹钢价格再次震荡走强。从基本面来看,下半年钢材市场整体供需双弱,但供应偏紧矛盾仍相对突出,产业链总库存维持稳步下降态势,支撑钢价高位运行。预计盘面短期有望维持强势,从中线走势看,钢价突破大的震荡区间的难度依然较大,接近区间上沿后也不宜过分激进,未来重点关注旺季需求强度、政策稳增长力度以及压减粗钢产量推进情况。

  螺纹钢:供应偏紧仍相对突出,盘面有望维持强势

  7月份以来,国内宏观经济明显走弱,引发市场对钢材需求前景的担忧。其中,房地产销售面积、新开工面积单月增速回落幅度较大,PMI等数据显示制造业景气程度持续下滑,已经逼近荣枯平衡线,而钢材出口在取消退税后也逐渐回落。需求走弱一方面由于经济内生增长动能下降,在去年前低后高、今年前高后低的结构下,下半年同比下降基本符合预期。另一方面也受到国内疫情反复、极端天气频发等因素影响,不过在疫情得到控制以及天气条件逐渐好转以后,旺季叠加赶工,需求环比有望明显改善。另外,随着经济下行压力增大,预计政策稳增长力度将逐步加码,专项债发行加快对基建形成支撑,制造业相关刺激政策也有望出台。因此,下半年钢材需求虽不容乐观,但系统性显著走弱的可能性并不是太大,整体仍具备一定韧性。

  螺纹钢:供应偏紧仍相对突出,盘面有望维持强势

  供应方面,7月份国内粗钢产量8679万吨,同比下降8.4%,环比下降7.5%,压减粗钢产量从预期走向现实,支撑钢价维持高位运行。从中钢协、mysteel统计的高频数据看,8月份至今产量仍维持相对低位。相关部委在公开场合多次表示,未来压减粗钢产量仍将严格执行,9月份广西、东北、河北邯郸等地限产明显加码。近日江苏省也印发文件,坚决遏制“两高”项目盲目发展,严格执行能耗双控,引发限产预期增强,江苏螺纹钢产量占比较高,相对更为受益。

  总体上,随着钢材供需转向双弱格局,需求下滑和粗钢压减成为阶段性行情的主要驱动因素,钢价整体呈现出高位宽幅震荡的走势,运行节奏转换加快。从当前时点看,需求同比下滑压力得到基本释放,环比回升利好逐渐显现,在限产严格执行的背景下,供应偏紧矛盾相对突出,钢价短期有望维持强势。从中线角度看,高层对大宗商品大涨问题依然高度关注,在保供稳价的基调下,未来政策在碳中和、防通胀等目标间会适度平衡,钢价突破大的震荡区间的难度依然较大,关注相关政策演变。