极具成长风格的五牛基金经理们各自打磨符合自己风格偏好的投资策略,通过把握高增长和估值匹配的投资机会,在科技、新能源、消费、先进制造等行业投资上取得了出色业绩

  《投资时报》记者 苏慧

  作为中国书画史上的传世佳作之一,唐代韩甑摹段迮M肌芬源酒拥幕绾途康囊帐跫记桑昝勒瓜至烁骶咦疵病⒆颂ヒ斓“五牛”形象。流传至今,这幅画作还被投资界赋予了象征财富增值的另一层隽永含义。

  如何让财富稳健增值,一直是各类投资者追求的终极目标。拥有16年历史的中信保诚基金管理有限公司(下称中信保诚),坚持以“长期做正确的事情,专业创造价值”为理念,重磅锻造的“成长五牛基金”,同样描绘了一幅成长投资群英荟萃的盛景。

  为了勾勒中国基金业长期业绩全景图,根据银河证券、海通证券(行情600837,诊股)、Wind等多方数据,标点财经研究院近日再次联袂《投资时报》,对中国基金业过去7年、5年、3年的海量数据(行情603138,诊股)展开统计研究,重磅推出《中国基金业马拉松大师榜路2021》及不同时间段分榜。基于为投资者客观梳理中长跑健将基金产品这一初衷,自2016年首次推出“中国基金业马拉松大师榜”以来,这已是标点财经研究院与《投资时报》第六年推出马拉松大师榜。

  《投资时报》记者注意到,2021年的马拉松大师榜中,包括信诚新兴产业、信诚周期轮动、信诚中小盘、中信保诚创新成长信诚至远A在内的中信保诚“五牛基金”展露出强劲势头。

  银河证券基金研究中心数据显示,截至今年9月17日,过去一年中,中信保诚“五牛基金”中有3只进入同类前15位,信诚新兴产业更以165.2%的近一年收益率,位列同类第1。

  短期增速快,长期耐力足。“五牛基金”中有4只近两年收益率超过200%,其中信诚新兴产业、信诚周期轮动、信诚中小盘过去两年净值增长率排名齐刷刷位列同类前10;近三年则分别以412.83%、360.34%、326.29%的超强成绩单,笑傲同类前5。

  一向低调的中信保诚基金,究竟是如何“数年磨一剑”,在高手林立的成长投资中,占据了一席胜境?作为中信保诚旗下成长投资的代表,“五牛基金”又为何能在激烈的竞逐中屡屡脱颖而出?它们背后所蕴藏的投资理念及投资方法,究竟有何过人之处?

  《投资时报》记者抽丝剥茧,将这幅“五牛基金”成长投资群英图,渐次解密。

  中信保诚旗下“五牛基金”近两年净值增长情况

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  数据来源:银河证券基金研究中心,截至2021年9月17日。

  成长投资战力爆棚的秘密

  “工欲善其事,必先利其器。”

  作为一家有16年历史、良好股东背景的公募基金公司,“长期做正确的事情,专业创造价值”的理念,在中信保诚基金一直深入人心,该公司始终坚守“价值成长”理念,即用从基本面研究出发的价值投资方法,投资成长股。

  细化而言,中信保诚基金副总经理、首席投资官、权益部负责人胡唇ㄒ逦黾岢郑“坚持在好赛道做投资”、“坚持投资优秀的公司”、“坚持来自安全边际的保护”。

  《投资时报》记者注意到,这三点,也是与其他基金公司相比,中信保诚权益投资最大的特色。在这背后,“专注”“专业”“求同存异”,或是首选的几个关键词。

  “让有行业超额收益的基金经理专注在自己熟悉的赛道做投资,让投资团队专注在匹配的风格上做投资,让整个公司专注在公司划分的大赛道找机会。只有专注,才能带来专业。”

  胡赐嘎叮“求同”,是中信保诚在整体“价值成长”投资理念之下,将公募基金投资团队聚焦分为价值、成长、消费三个小组,15人研究团队亦专注于有成长性的方向,并不覆盖所有行业;这群志同道合的人聚在一起,又经制度设计,促各人各展所长,自由生长,是为“存异”。

  长期的磨合、融汇、贯通,让中信保诚打造出一支具有超强战力的特色权益投资队伍。如成长“五牛”基金背后的四个男人——孙浩中擅长新能源、先进制造领域,张弘主要围绕衣食住行等大消费赛道布局,刘锐长期聚焦在TMT科技领域,王睿围绕科技、新能源、先进制造等领域,注重在高胜率方向上挑选赔率合理的公司,他们在科技、新能源、消费、先进制造等行业投资上持续取得出色的业绩。

  他们的背后,又有哪些故事?

  价值成长:致广大而尽精微

  《投资时报》记者了解到,成熟的投研平台为中信保诚的基金经理们,提供了坚实支撑。作为三大小组之一,成长策略组坚持在优质的赛道上进行研究和投资,他们通过各自打磨符合自己风格偏好的投资策略,不断强化自己的能力圈,形成了深厚的投研积累。

  作为成长天团中一枚典型的价值成长选手,同时亦是中信保诚基金权益投资部总监的王睿,骨子里是个尊重和热爱多样性的人,他喜欢看到一个世界的多面性以及事物的多种可能性,以此为锚,他在科技、新能源、先进制造等赛道,均得以一展拳脚。

  王睿曾写过一篇爆款文章,将自己的投资兵器命名为“中微观增速估值性价比匹配之刀”,大意为,在任何市场环境下,他只选择增速和估值匹配程度最高的行业和公司下刀。他认为,行业比较是组合构建的出发点,个股选择是组合的落脚点,要集中力量寻找方向正确的行业,提高组合胜率,要基于一定时间期限,综合考虑行业空间、发展速度、竞争格局;同时,要在优秀的行业里选择优秀的企业,估值和安全边际皆是选股的重要参考。

  从他管理的“成长五牛基金”之一的中信保诚创新成长定期报告看,这只基金的投资标的多是细分行业的龙头和隐形冠军。银河证券数据显示,截至2021年9月17日,中信保诚创新成长今年以来及近一年净值增长率分别为38.15%、60.92%,近两年的业绩增长率超200%,达到207.94%,在461只同类基金中排名14位。

  中信保诚基金消费组负责人张弘是另一位典型的价值成长型基金经理。作为一名聚焦大消费赛道投资的选手,张弘追求高胜率的成长,他的投资秘诀是“聚焦生活变迁,赚企业成长的钱”。从投资风格来看,“致广大而尽精微”七个字与其颇为契合。

  何为广大?在张弘看来,做投资要把握时代发展脉搏,衣食住行等大消费赛道是他锚定的方向,因而信诚周期轮动赛道定位十分清晰。如何精微?从信诚周期轮动持仓来看,张弘的“轮动”颇为灵活,该基金既有一定的长期稳定仓位,同时也会有一定的弹性仓位,在大消费赛道里寻求高性价比的腾挪。

  这也使得信诚周期轮动在去年收益翻倍的情况下,面对今年震荡的市场环境,依然能取得较高收益。

  银河证券数据显示,截至2021年9月17日,信诚周期轮动近一年、两年、三年、五年净值增长率分别为95.85%、242.69%、360.34%、308.75%,在同类基金中的排名分别为第11、第5、第2、第2名,呈现出时间愈久、业绩愈佳的“迷人”特质。

  新兴成长:知行合一“守正”之路

  作为中信保诚两位新兴成长型基金经理选手的代表之一,孙浩中还有一个绰号——“新能源投资黑马”。同时管理着“成长五牛基金”中的信诚新兴产业A、信诚中小盘的他,看上去管理基金年限尚短,不足两年,但实际上,他是枚“研究老兵”,研究经历超过12年,且长期深耕于新能源(电动车+光伏)、先进制造等领域。

  通过在实践中不断打磨,孙浩中形成了一套自己的投资框架“三字经”,即景气、格局、估值三因素构建组合,短中长三维度买入个股,卖出个股时,同样也要遵循三大原则。

  孙浩中颇为看好新能源板块的长期发展空间。在他看来,自己既要做新能源赛道最锋利的矛,也要为投资者提供保护的盾。

  每天早上来到公司的第一件事,孙浩中都会把自己的投资组合打印出来,并对每一个标的进行评估,机会在哪风险又在哪?在这样严谨的投资理念、投资方法、投资纪律的多维加持下,信诚新兴产业A长中短期业绩均相当优异。银河证券数据显示,截至2021年9月17日,该基金近一年、两年、三年净值增长率分别为165.20%、326.21%、412.83%,在同类基金中的排名分别为第一位、第二位、第一位。自2013年7月成立以来,累计净值增长率达472.83%,年几何平均收益率为23.80%。

  作为长跑基金种子选手,截至9月17日,信诚中小盘近三年收益率亦达到326.29%,排名391只同类基金的第4位。

  被称为“TMT大厂Boy”的刘锐,则是一位新兴成长型基金经理选手。毕业于北京大学计算机硕士专业,曾任职于中国电信(行情601728,诊股)、腾讯科技的他,进入证券行业后继续专注在TMT科技领域。

  从投资框架看,刘锐从产业周期出发做投资,围绕产业链的核心企业做跟踪,配置思路始终如一,即聚焦中长期逻辑好的赛道和龙头公司,持续在科技类资产中寻找中长期投资回报。他对自己的投资目标有清晰定位,以科技50作为比较基准,信诚至远A收益持续增厚的背后,正是来自刘锐对科技产业趋势的良好把握。

  银河证券数据显示,过去两年及三年,信诚至远A的净值增长率分别为180.29%、208.97%,排名同类产品的前10%位次。

  心学大师王阳明倡导的“知行合一”,意指认识事物的道理与实行其事,密不可分。做了多年投资研究的刘锐于此也深有感触,他越来越看重三点:知行合一、团队协助、产品体验。他认为,对于机构投资者来说,体系化框架是做投资最核心的能力,知行合一方是“守正”之路。

  在他看来,投资是一条“守正”之路,基金经理要从长期业绩的角度出发,把能抓住的机会抓住,才能为持有人创造稳定可持续的收益。