导语

  8月下旬,国际原油走出震荡区间,从低位迅速反弹,国内成品油价格也获得新的推涨动力,成品油进口利润,尤其是柴油进口利润快速扩大。

  三季度以来,国际油价整体呈现先跌后涨走势。7-8月,欧佩克+进行下半年减产政策商谈中,部分产油国要求调整减产基准,油市供应端增速快于市场预期;加之全球疫情蔓延,市场担忧需求受到影响,利空原油市场氛围,油价整体呈现震荡下滑趋势。随后油市基本面向好,飓风因素导致海上钻井平台大量关闭,美国原油库存下降超市场预期,8月下旬开始原油从低位迅速反弹,并呈现偏强走势。卓创资讯数据统计显示,三季度WTI原油均价为70.57美元/桶,环比上涨6.6%;布伦特原油均价为73.23美元/桶,环比上涨6%。

  三季度国内成品油震荡上涨 柴油进口利润增幅显著

  与此同时,国际汽柴油价格整体呈现区间震荡后上涨走势,拐点同样出现在8月下旬,9月开始国际汽柴油价格强势推涨。统计数据显示,三季度国际汽油均价为81.38美元/桶,环比上涨8.4%;柴油均价为79.82美元/桶,环比上涨8.0%。值得注意的是,目前国际成品油价格已迎来近3年来的高位。此外,北半球气温逐步下降,晴朗天气居多,柴油需求旺盛,价格已经反超汽油,形成价格倒挂的局面。

  三季度国内成品油震荡上涨 柴油进口利润增幅显著

  三季度国内成品油市场整体先平稳后强势推涨,拐点出现在8月下旬。7-8月原油走势震荡,暂无明确方向指引,国内中间商前期库存尚未完全消化,市场大单采购积极性偏弱。8月下旬,资源紧张消息频传,“金九银十”传统消费旺季加持,成品油市场获得再度推涨的动力。汽油节奏平稳,涨幅平均,而柴油涨幅逐步扩大为主要特点。截至9月底,国内主营及山东独立炼厂92#汽油均价较月初上涨300-440元/吨;0#柴油涨幅更为明显,主营单位推涨空间在950元/吨,山东独立炼厂推涨空间则在660元/吨。以华南地区为例,区内92#汽油主流成交较月初上涨550元/吨,0#柴油则高达1300元/吨,月末柴油多推涨至批发到位限价。

  由于国内柴油涨势明显,9月以来柴油进口利润呈现跳跃式上涨特点,汽油进口利润虽然持续处于盈利区间,但盈利空间收窄。卓创资讯统计数据显示,9月汽油进口利润均值在120元/吨,环比下滑45.86%;柴油进口利润在270元/吨,环比大涨263%;出口方面,由于目前国内油价上涨明显,节奏较快,且当前美元对人民币汇率维持在6.45-6.48元的偏低区间内,出口始终呈现亏损状态。卓创资讯统计数据显示,9月汽油出口亏损均值为152元/吨,环比减亏140元/吨;柴油出口亏损则在426元/吨,环比亏损增加184元/吨。

  季度均值方面,三季度汽油进口利润均值为211元/吨,环比收窄68%,柴油进口利润均值为152元/吨,环比收窄54.3%;汽油出口亏损均值为233元/吨,环比减亏394元/吨;柴油出口亏损则在317元/吨,环比减亏149元/吨。

  后期来看,四季度北半球处于冬季,天然气和煤炭价格高企背景下,全球取暖用油需求表现旺盛,油价下方支撑明显。此外,当前供需基本面暂无明显改善迹象,美国没有释放石油紧急储备计划,也没有重新限制石油出口计划,市场供应面依旧面临紧张局面,10月国际油价仍有上涨空间,与此同时11-12月市场看涨风险不断累加。

  国内方面,“银十”背景下,成品油需求旺季延续,柴油资源紧张的局面尚未完全消散,汽油用油高峰期虽在年末或逐步结束,但在柴油价格坚挺的带动下,汽油下方空间或有限,因此直批环节油价仍有一定支撑。市场均观望柴油何时迎来拐点,预计四季度油价仍保持稳步上推趋势为主。

  因此,预计四季度成品油进口利润依旧可观,出口或仍旧延续亏损局面。