10月11日盘后,云天化(行情600096,诊股)发布前三季度业绩预增公告,预计2021年前三季度归母净利润为27.72亿元至28.72亿元,同比增长2518.55%至2613.02%。

  受此消息影响,截至10月12日收盘,云天化报23.91元/股,涨幅5.38%,总市值439.32亿元。

  云天化最优三季报预告出炉!“过山车式”业绩还会重演吗

  净利达去年全年9倍

  记者检索相关数据发现,这是云天化自上市以来交出的最优三季报预告。公司2020年净利润为2.72亿元,换言之,云天化前三季度的净利相当于去年全年的9倍之多。

  针对业绩飙涨,云天化表示,今年前三季度,化肥市场需求回升,去库存加快,新增供给减少,全球化肥行业景气度上升,化肥产品价格上涨;国内经济稳步增长,推动了聚甲醛、饲料添加剂等公司重要化工产品需求增加,相关产品价格上升。

  此外,报告期内,公司有效发挥“矿化一体”全产业链优势,磷矿、磷酸、合成氨等重要原料自给率显著提升,同时充分发挥集中采购平台优势,精准把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采购节奏,有效缓解了大宗原料价格上涨的影响。

  公告还显示,云天化前三季度扣非净利润预计为26.76亿元至27.76亿元,较上年同期由亏转盈,增加27.61亿元至28.61亿元。

  而扣非净利润的大幅增长,得益于报告期内公司各项政府补助等非经常性损益金额同比减少约9438万元。

  根据天眼查信息,云天化于1997年在上交所挂牌上市,主营业务为肥料及现代化工、磷矿采选、精细化工、商贸物流。公司实控人系云南省国资委。

  业绩频繁波动

  尽管交出最强三季报预告,但拉长视野来看,云天化的业绩一直摇摆不定。

  1997年上市当年,云天化实现营业收入6.26亿元,归母净利润净利润2.11亿元,至1999年保持三年营利双增。而2000年至2002年,其净利润接连同比下滑36.58%、4.41%、1.09%。

  2003年至2005年,云天化再度迎来三年营利双增。此后的年份,公司业绩仍陷入波动。2014年及2016年,公司出现大额亏损,净利润分别亏损25.83亿元、32.56亿元。

  2017年到2019年期间,云天化虽实现盈利,但主要靠非经常性损益支撑,扣非后的净利润则均为负值,分别是-9.04亿元、-1.5亿元、-1.24亿元。将时间线放长,公司扣非净利润自2012年到2019年持续亏损,亏损总额逾98亿元。

  云天化最优三季报预告出炉!“过山车式”业绩还会重演吗

  数据来源:Wind

  转机出现在2020年,当年公司扣非净利润为0.48亿元,八年来首次由负转正。受益于行业高景气度,2021年上半年,云天化业绩爆发,实现营收309.3亿元,净利润15.72亿元,扣非净利润15.11亿元。

  业绩频繁波动,究其原因,主要是由于云天化身处化肥这一强周期性行业。云天化证券事务代表在接受《国际金融报》记者采访时表示,“周期性肯定是(业绩波动)一个大的因素,因为公司体量和化肥业务规模比较大,所以周期反转的时候,业绩弹性也会大一些。”

  对于如何抵御周期风险,前述证券事务代表称,“我们在十四五期间的规划是要做产业的转型升级,总的来说是从磷资源端出发,借助相关资源和大化工优势,把公司高度集中于化肥的产业模式进行转变,提升非化肥业务占比。”

  债台高筑是云天化的另一大痼疾。中报显示,上半年,公司资产负债比为81.04%,其中短期借款余额269.93亿元,占总负债的62.34%。此外,2014年至2019年,公司资产负债比一直维系在89%以上。到2020年同比下滑5.89个百分点,达83.88%。

  对此,上述证券事务代表告诉记者,“公司前期持续的低迷和亏损,导致资产负债比和带息负债规模较高。从2016年开始,公司就开始着手止损、止血的工作,截至目前,公司员工人数缩减了一半,带动经营效率的提升。公司通过效率提升,比如将子公司的资金集中化管控,加之资本市场的运作,降低负债规模,节约财务费用。”

  股东高位套现

  二级市场上,云天化备受追捧。其股价自1月4日的收盘价6.16元/股,升至9月14日历史新高37.25元/股,涨幅超过504%。而9月中旬以来,公司股价不断下挫,至今已跌去三成。

  股价高歌猛进,股东也在高位减持。公司原第三大股东以化投资于4月6日至9月30日期间,累计减持3674.77万股,占目前公司总股本的2.00%,减持计划实施完毕,套现4.13亿元。

  云天化最优三季报预告出炉!“过山车式”业绩还会重演吗

  原第二大股东共青城胜帮于9月2日至9月13日共减持1837.4万股,占总股本的1%。若按照9月2日及13日的收盘价计算,共青城胜帮套现4.71亿元到6.3亿元。

  另据8月31日公告,因自身资金需要,云天化控股股东云天化集团拟于2021年9月24日至2022年3月23日期间,通过集中竞价方式合计减持不超过3670万股,不超过公司总股本的2%。

  值得一提的是,截至上半年末,云天化控股股东云天化集团累计质押9000万股,占总股本的4.9%。