周三(10月20日),现货黄金延续反弹势头,但美元指数企稳限制了金价上行空间。美元有望结束上周下半段开启的回调走势,因市场对美国通胀前景预估上调,且劳动力短缺持续时间或远超疫情。

  北京时间19:53,现货黄金上涨0.58%至1779.57美元/盎司;COMEX期金主力合约上涨0.55%至1780.3美元/盎司;美元指数上浮0.07%至93.853。

现货黄金反弹势头料受遏制 美联储可能被迫更加“激进”

  美元指数自上周触及一年高点94.563后有所回落,因市场对美联储收紧政策的预期有所减退。此前大涨是因为市场预计,美联储最快将在下个月缩减刺激措施,然后在明年加息。

  美联储理事沃勒在周二的讲话中表示,目前而言,他仍然认为,当前经济已经度过了新冠疫情最糟糕的时期,劳动力和其他供应短缺将随着时间的推移而缓解,“通胀急升将是暂时的”,明年通胀将回到美联储2%的目标。

  他称,这意味着美联储将关键政策利率从目前的近零水平上调“仍需一段时间”,这一观点与他的大多数同僚一致。等待更长时间再加息可以让经济有更多时间实现充分就业,这是美联储双重任务的另一项。

  通胀预估上调

  但沃勒也表示,如果未来几个月通胀率维持当前高位,而非像预期地那样消退,美联储决策者可能不得不采取“更激进的政策回应”。他感到风险正在转移,他现在“非常担心”目前物价快速上涨的趋势可能会继续下去。“如果月度通胀数据在今年剩余时间内继续保持高位,那么在2022年很可能需要采取比缩减购债更积极的政策应对。”

  沃勒说:“如果进入2022年通胀率继续保持在5%……可能预计2022年加息不止一次。我们可以担心就业问题,但如果通胀预期未锚定,我们必须把就业问题放在一边,让通胀预期重新锚定下来――一切都取决于此。一旦我们开始看到任何像是脱离锚定的东西时,你就会看到一些让这些东西回到原位的行动。”

  为了给在必要时采取行动留出空间,沃勒一直在推动美联储开始缩减每月1200亿美元的资产购买计划。沃勒周二说,经济已经为这种行动做好了准备,呼吁下个月开始并在明年年中之前完成这一行动。

  道明证券(TD Securities)美国首席宏观策略师Jim O’Sullivan表示:“我们继续预计美联储将保持耐心。我们继续预测在2023年底之前不会提高联邦基金利率,但随着更多数据出炉,具体时机将在很大程度上取决于前景如何演变。”

  BDSwiss投资研究主管Marshall Gittler在给客户的一份报告中说:“鉴于通胀持续高于目标区间,且病毒得到控制,央行可能开始考虑收紧政策。今天总体通胀率的上升可能是采取这种行动的理由。”

  美国消费者物价指数(CPI)同比升幅已经连续四个月超过5%,为1990年来首次。美国经济的更大风险是未来一年持续的高通胀。到明年年底,美国通胀指标预计仍将高于2%目标,尽管2022年下半年通胀可能缓解,但经济增长势头也将同时转弱。市场观察家上调通胀预估,反映出供需持续失衡。

  2021年通胀预期上调,但美联储需要根据经济未来的走向来适当地调整政策。美联储决策者面临的两难境地是,为阻止通胀螺旋式上升而过早加息是否有可能牺牲进一步的就业增长。在可预见的未来,黄金不会因为通胀形势改善或美联储收紧银根而显著回落。

  美国劳动力短缺持续时间将远超新冠大流行

  在全球供应链因新冠疫情而中断、造成广泛的库存短缺之际,重新开放的经济中被压抑的消费需求正在加剧价格压力。高通胀是许多央行的一项隐忧,其中一些央行已经升息或接近升息加以应对。预计美联储下月会宣布其将开始削减每月1200亿美元的购债规模。

  里奇蒙联储主席巴尔金周二表示,美国劳动力短缺可能会持续到新冠疫情之后,并限制整体经济增长,除非美国出台更好的教育、卫生和幼托政策,增加愿意并有能力工作的人数。

  巴尔金称:“随着我们的劳动力老龄化和出生率下降,劳动力的可用性将限制我们的经济增长。”他指出,虽然劳动力短缺的情况在大流行后的重启中急剧出现,但却是一个长期的挑战。

  巴尔金说:“随着时间的推移,没有更多的工人,我们就无法实现增长。更多工人的最佳来源是那些在劳动力市场以外的人。而那些人不会重返劳动力市场,除非他们在一番权衡后觉得值得……我们可能会发现劳动力短缺持续的时间远远超过这次大流行。”

  ING首席国际分析师James Knightley表示:“不幸的是,我们怀疑供应链问题和劳动力市场的短缺不会很快得到解决,所以整个2022年通胀率都将维持在高位。鉴于这种情况,我们预计明年9月和12月会加息。”

  美元最近下跌可能是由于市场结清美元多头头寸以及“良性的风险环境”共同作用的结果,但若美联储因为通胀预期上升或劳动力更长时间内供不应求而释放出加快收紧货币政策新的信号,美元可能重新获得支撑。

  现货黄金须升破1785美元才能重新看涨

  小时图上看,金价自1759美元开启反弹((ii))浪走势,遇阻((i))浪61.8%斐波那契回档位1785美元。日线图上看,金价自1801美元开启下行3浪走势。((i))浪和((ii))浪都是3浪的子浪。

现货黄金反弹势头料受遏制 美联储可能被迫更加“激进”