2021年年末将至,今年的A股市场轮动迅速,热点层出不穷,未来投资趋势如何?在此背景之下,近日,由雪球举办的以“智海观澜 有知有行”为主题的雪球财富私享会杭州站活动成功举办。活动现场雪球副总裁夏凡、复胜资产副总裁杜浩然、大朴资产市场总监周振吉、明晟东诚高级副总裁杨辰共论投资之道。

  据悉,雪球财富私享会面向私募持有人和合格投资者,作为系列活动,后续将在全国范围内的多地举办。雪球副总裁夏凡表示,雪球私人财富团队秉持“成就客户”这一目标,将资产配置作为财富管理的核心内容,雪球财富私享会搭建了客户与行业专家分享交流的平台,共论投资之道,帮助客户明确投资方向,实现财富增值。未来,雪球私人财富团队将一如既往地为客户提供专业、优质的服务方案,提升客户投资体验。

  改革开放后我国居民收入水平逐步改善,对财富保值升值的需求进一步提升。同时随着“资管新规”过渡期即将结束,理财产品净值化转型在即,财富管理更是亟需升级。私享会上,雪球副总裁夏凡发表了主题为“财富管理的新变化与新认知”的演讲,他提到,随着金融产品的净值化和基金化,未来越来越多的产品直接投资于标准化资产,产品底层的核心逻辑从原来的信用变成了资产管理能力,用户体验成为了投资者选择一家平台的重要参考依据。

  夏凡同时介绍了雪球在私人财富管理业务上的四大特色。一是数字驱动,雪球采用的OMO模式,寻求线上跟线下的有效协同,给用户提供更多、更精准的,或者对于客户理解洞察更深刻的服务。第二是雪球上聚集了“三高”人群,即高认知、高学历、高风险承受能力。第三是宽护城河的内容服务,雪球上既会看到基金经理的发言,也可以看到很多爱好投资的球友做分享,用户类型和内容更多元。第四是坚持、坚定践行买方的立场,通过足够开放的互联网平台,构建用户、管理人、从业者共赢的分享机制。

  以“关注底层商业壁垒、找寻业绩增长拐点”为核心投资理念的复胜资产,其副总裁杜浩然在会上表示,今年的市场经历了产业景气度的一些变化,制造业相较于消费行业,景气度增速更高。他用“欲穷千里目,更上一层楼”形容明年市场。

  杜浩然同时分享了明年市场的选股维度,首先是长期来看选股比择时更重要,短期择时可能面临的冲击成本也有显著上升。第二个维度是在选择股票上,成长才是唯一的价值,会继续关注业绩边际上升的逻辑主线。第三,倾向于优先在景气度向上的高端制造行业内寻找细分行业龙头公司的投资机会。但同时复胜资产整体还是关注消费、制造、互联网等多个大类行业的细分投资机会。同时他表示,在操作上,选择投资标的时,团队内部对公司基本面信息先梳理,再去跟产业链中各个环节交流,选出最具有竞争力的公司。然后通过跟踪业绩数据进行求证,同时关注业绩达成性。

  大朴资产市场总监周振吉进行了主题为“牛市中场,攻守有道――疫情反复下的经济与资本市场展望”的演讲。周振吉在演讲中分享了关于今年市场波动的看法。他提到, 今年市场波动较前两年振幅更大、周期更长,有以下几点原因:第一,疫情的大背景是造成市场波动的重要因素之一;第二,板块之间的轮动也是引起市场波动的重要因素,春节过后,“茅指数”回调,以硬科技为代表的“宁组合”强势崛起,市场风格的转变是加大波动的重要因素;第三,宽松的流动性和疲弱的经济也是市场博弈的焦点,造成了市场的波动。整体来看,尽管经济下行,但居民端在流动性向好的背景下,资产配置方向仍将向权益型资产流动。他认为,市场分化、波动的状态将持续到明年一季度,振荡是目前市场的主要形态,对管理人而言,通过扎实的选股能力获取超额收益将成为重中之重。

  明晟东诚高级副总裁杨辰表示,实际上目前很多所谓的价值投资或者成长价值,还是往往根据市盈率、业绩、成长来判断一只股票。但实际上从今年开始,传统的投资框架可能不太适用。他分享了三大分析维度。首先可以看景气度,从之前15年的经验来看,表现较好的前三个行业,基本上都是当年景气度出现明显边际变化的行业。股票估值方法不一定只采用PE法,某些股票可能需要根据市场空间、成长性等维度进行估值,因此,他认为景气度和成长性可能是近两年涨幅较大股票的核心逻辑之一。

  杨辰表示,第二个可以看的维度是价值重估。这里有两个逻辑,一个是商业模式,一个行业商业模式的出现不管是负面,还是正面变化,有可能会导致股价发生明显变化。一旦商业模式瓦解,该行业的历史估值中枢存在意义就变小了;另一个是战略意义,具备国家战略意义的行业,已经或将迎来价值重估,即估值的提升,未来一年周期看,能够有重点机会的行业主要是能够获得国家政策支持的战略性行业。第三个维度,是从大国崛起角度来说的话,一个真正支撑世界大国的产业,在他看来可能包括三个领域,金融、能源跟军工。