众所周知,通货膨胀具有侵蚀消费者的消费能力,杂货和能源等最基本的必需品持续飙升。然而,尽管情绪指标显示市场情绪相当低落。经济增长正在放缓,供应链危机使得商品和服务越来越稀缺,然而销售数据却显示美国消费复苏似乎并未受到打击,德意志银行分析师对此作出解读,除了折扣购物推动低价消费外,工资上涨和信用消费的盛行可能是推动消费激增的因素,而这些因素或许给美元前景埋下了隐患。 本周,德意志银行(Deutsche Bank)分析师从一系列第三季度财报电话会议中分析了管理层的评论。UPS和联邦快递(FedEx)都宣称,在需求难以调和的情况下,它们拥有“非常有利的定价环境”。百事(Pepsi)高管也表示:“定价弹性比我们最初在模型中预期的要好”而麦当劳发现,消费者倾向于接受更高的价格。

  德意志银行(Deutsche)的里德(Jim Reid)猜测,尽管通胀一直是第三季度报告的一大主题,但大部分公司对于因通胀压力导致的价格上涨接受度表示乐观。”

通胀飙升为何美国消费热度不减?美元后市恐面临一大隐患

  (德意志银行发现,第三季度财报电话会议上提及通胀的频率大增,反映出美国经济面临的压力)

  消费者收入明显增加可能是消费上行的原因之一

  经济政策研究所(Economic Policy Institute)的数据显示,从2021年4月开始的“v”型工资曲线已导致平均时薪同比增长近5%。但是,即使不是全部,大部分的资金都被各个部门和产品的价格飙升(根据最新的消费者价格指数,超过6%)吞噬了。然而,数据表明,消费者正在适应不断变化的环境。

  另一个可能的因素是折扣购物的盛行

  周三,雅虎财经(Yahoo Finance)的斯瓦米纳曼(Aarthi Swaminaman)报告称,根据信用追踪公司Facteus的数据,Dollar Tree (DLTR)、Dollar General (DG)和Five Below (Five)等折扣零售商今年的销售额同比飙升65%。与此同时,塔吉特百货(Target)和沃尔玛(Walmart)第三季度的收益都得到了提振,部分原因是寻找低价商品的购物者数量增加。

  第三个因素源于“先买后付”消费的爆炸性增长

  对于10月份惊人强劲的零售销售报告,Bankrate.com的资深行业分析师罗斯曼质疑:“考虑到刺激措施已经停止很久,人们仍然继续疯狂消费的资金从何而来?”更高的工资、股票价格和房屋价值是挥霍的一部分,但罗斯曼也指出了一些非常重要的东西――即消费者债务,美联储的数据显示,消费者债务在9月份飙升了8.3%。

  罗斯曼表示:“但在某个时候,所有这些支出都将转化为更高的信用卡债务。这是我们在一些家庭中看到的一种趋势,但最近这种趋势出现扩张的迹象。而高企的需求也进一步推动了通胀及供应链瓶颈的压力。”

  这也部分解释了BNPL“先买后付”消费的爆炸性增长。Affirm、Klarna、Zilch、AfterPay和PayPal 等公司正在推动BNPL的繁荣。最近,美国银行的一项调查发现47%的人通过借记卡和银行转账来支付分期付款,值得注意的是,其中24%的人表示他们使用BNPL是由于信用卡透支。这是美国银行5月份调查中受访者人数的两倍。这些数据表明,BNPL提供商需要对违约风险保持警惕。如果需求突然不足,另一个潜在的膨胀泡沫有破裂的风险。这一连锁反应将给美元前景带来打击。

  11月18日纽市盘中,美元指数延续前一交易日跌幅小幅下行,虽然日内初请数据略高于预期,但高企的通胀令市场对美联储提前加息的预期热度不减,限制了美元跌幅。