CPU是电子设备中最重要的零部件之一。经过多年发展,两家CPU供应商羽翼渐丰,正陆续向资本市场发起冲刺。上交所日前披露了海光信息技术股份有限公司(简称“海光信息”)申报科创板IPO招股书(申报稿)。此前,另一大CPU芯片设计公司龙芯中科已经完成科创板一轮问询的回复。“A股CPU第一股”有望从中诞生。

  相比于其他国内CPU厂商,海光CPU兼容X86指令集,具有优异的生态系统。此次IPO,海光信息拟募集资金91.48亿元,用于新一代海光通用处理器研发、新一代海光协处理器研发、先进处理器技术研发中心建设等项目。

  尚未实现盈利

  海光信息成立于2014年10月,注册资本20.24亿元。公司的主营业务是研发、设计和销售应用于服务器、工作站等计算、存储设备中的高端处理器,产品包括海光通用处理器(CPU)和海光协处理器(DCU)。

  财务数据显示,报告期内(2018年-2021年上半年),海光信息的营业收入分别为4825.14万元、3.79亿元、10.22亿元、5.71亿元,增长飞速。报告期内,公司在售产品主要为海光CPU系列产品,截至报告期末,海光DCU已开始小批量生产。今年上半年,公司的前五大客户中包括浪潮信息(行情000977,诊股)、新华三等。

  虽然营收快速增长,但海光信息目前仍处于亏损状态。报告期内,海光信息归属于上市公司股东的净利润分别为-1.24亿元、-8290.46万元、-3914.45万元、-4171.68万元;扣非后归母净利润分别为-1.74亿元、-9263.12万元、-9519.08万元、-6774.91万元。

  对于业绩持续亏损,海光信息解释称,主要因公司研发支出较大、股权激励计提的股份支付费用金额较大。未来一段时间,公司可能存在持续亏损风险。

  海光信息一直保持着高强度的研发投入,报告期内,其累计研发投入达到了40.53亿元,占营业收入比例达到了200.56%。受集成电路行业特征、高端处理器特殊的产品成本结构等因素影响,报告期内其研发资本化比例占比较高,分别为83.06%、69.67%、43.59%和46.72%。公司提示风险称,如果公司现研发技术被市场其他新技术替代,其或面临相关无形资产减值风险。

  具备良好应用生态

  CPU是计算机的运算和控制核心,是信息处理、程序运行的最终执行单元,是计算机的核心组成部件,也是集成电路设计产业中难度最高的类别之一。海光信息、海思半导体、龙芯中科、上海兆芯、天津飞腾、成都申威等均为国产处理器研发的主要企业。由于产品定位和技术来源不同,上述国内处理器厂商选择了不同的技术路线:海光信息和上海兆芯的产品兼容x86指令集,具有良好的生态,且应用迁移转换成本低;海思半导体的鲲鹏处理器和天津飞腾处理器兼容ARM指令集,与众多软硬件厂商完成了大量的适配工作;龙芯中科处理器采用LoongArch指令集,主要产品与服务涵盖处理器及配套芯片产品;成都申威处理器采用SW-64指令集,主要应用于服务器、桌面计算机等设备。

  招股书介绍,截至报告期末,海光CPU系列产品海光一号、海光二号已经实现商业化应用,海光三号处于验证阶段,海光四号处于研发阶段;海光DCU系列产品深算一号已经实现小批量生产,深算二号处于研发阶段。

  海光CPU系列产品兼容x86指令集以及国际上主流操作系统和应用软件,性能优异,软硬件生态丰富,安全可靠,得到了国内用户的高度认可,已经广泛应用于电信、金融、互联网、教育、交通等重要行业或领域。海光DCU系列产品以GPGPU架构为基础,兼容通用的类CUDA环境以及国际主流商业计算软件和人工智能软件,软硬件生态丰富,可广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等应用领域。

  自2018年来,浪潮、联想、新华三、同方等多家国内知名服务器厂商的产品已经搭载了海光CPU芯片,并成功应用到工商银行(行情601398,诊股)、中国银行(行情601988,诊股)等金融领域客户,中国石油(行情601857,诊股)、中国石化(行情600028,诊股)等能源化工领域客户,并在电信运营商的数据中心类业务中得到了广泛使用。海光DCU系列产品已于2021年3月正式进行了产品发布,报告期末已经完成小批量生产,未来将广泛应用于大数据处理、人工智能、商业计算等领域。

  截至2021年8月31日,海光信息及子公司拥有已授权专利153项(其中发明专利116项)、145项软件著作权和24项集成电路布图设计专有权等知识产权。

  中科曙光(行情603019,诊股)持股32%

  招股书显示,发行前,海光信息的主要股东中科曙光、成都国资、海富天鼎合伙、蓝海轻舟合伙分别持有32.1%、19.53%、12.41%、6.99%的股权,股东各方均对公司治理结构和经营管理具有重要影响,公司呈现无控股股东、无实际控制人状态。

  值得一提的是,私募大佬葛卫东实际控制的上海混沌投资(集团)有限公司(简称“混沌投资”)持有海光信息2.2%的股权。

  海光信息还赢得保荐券商中信证券(行情600030,诊股)的青睐。招股书显示,本次发行前,中信证券投资持股1.54%,金石投资系的金石智娱投资、交控金石基金分别持股0.48%、0.22%。中信证券投资、金石投资均为中信证券的全资子公司。

  招股书中,海光信息提示了客户集中度较高的风险。海光信息表示,公司客户集中度较高,一旦上述主要客户出现经营风险,且公司未能及时拓展更多优质客户,公司将面临较大的经营业绩风险。

  报告期内,海光信息前五大客户销售金额合计占当期营业收入的比例分别为100.00%、99.12%、92.21%和91.72%。2018年,海光信息客户仅有一家。其中第一大客户(公司A)占比逐年上升,2020年和今年上半年占比分别为55.83%、66.61%,海光信息存在对单一第一大客户(公司A)的重大依赖。

  此外,海光信息关联交易占比较高。基于谨慎性原则,将报告期内由关联方变为非关联方的交易比照关联交易披露,则关联销售合计占比分别为100.00%、87.39%、56.24%和66.88%,占比较高。报告期内,公司向关联方采购金额合计占当期采购金额的比例分别为84.50%、14.35%、20.56%和8.16%,主要为关联方向公司提供技术支持。