10月以来,晨鸣纸业(行情000488,诊股)、华泰纸业、亚太森博、岳阳林纸(行情600963,诊股)等大型造纸企业陆续发布提价通知,涨幅普遍在300元/吨。自四月份以来文化纸价格迎来首次上涨,这也被看作文化纸价格企稳回升的信号。有机构预计四季度行业盈利情况值得期待。

  从需求端看,二季度下旬到三季度市场整体需求处于低迷状态,今年年初,文化纸在经历多轮提价后,于4月中旬到达阶段性价格峰值。此后,便开始了缓慢下跌的旅程。截至2021年9月29日,白卡纸价格6000元/吨,月度环比下降1.64%,同比下降6.25%,较上半年峰值下降了约4000元/吨;铜版纸价格5750元/吨,同比下降0.86%,较年初同比下降4.17%,较上半年峰值下降约2000元;双胶纸价格5450元/吨,月度环比下降1.8%,较上半年峰值下降约2000元。纸品市场价格处于低迷状态,造纸企业盈利空间收到挤压。

  不过,经历了二季度下旬及整个三季度的消化,下游纸品库存已大幅下降。此外,由于“双控”、“双限”等政策影响,部分大型纸企阶段性停机,行业开工率跌至 60%左右的历史低位,市场供应量下降。目前,市场供需关系正逐步向有力于供应端的方向变化,这种变化正在纸价和毛利率的回升上反映出来。

  截至10月27日,白卡纸、双胶纸市场价格较上周分别实现1.72%和0.91%的环比增幅。

  此外,近期动力煤及相关化学品价格也实现了不同程度的下降,企业成本负担有所减轻。据透露,近期动力煤价格下降幅度在50%左右,相关化学品价格也达到了40%。

  另据券商数据,今年10月,双胶纸毛利率环比上涨2.37%、铜版纸环比上涨1.71%、白卡纸环比上涨0.23%。

  有机构分析指出,纸价止跌回暖趋势确立。 9 月各地双控加码,部分造纸大省处于重点管控区域,行业供给 有所收缩。目前铜版 纸/双胶纸库存天数分别为 23.39、20.23 天,相较 9 月中旬减少 2.75、2.26 天。 此外,伴随欧美需求修复,海外成品纸价逐渐抬升,对应进口纸价格优势趋弱、 进口量呈现边际减少趋势,供给格局有所改善;9 月下旬出版商招标陆续开始, 需求开始向好。展望后市,库存压力缓解、供需格局改善,叠加能源成本上涨, 纸价企稳回暖动力充足,看好 Q4 吨利润。根据卓创资讯,铜版纸/双胶纸毛利率已有改善趋势。限电加速行业中小企业去化,行业格局持续改善,头部企业获益于行业高集中,议价能力有望进一步增强。