● 本报记者 齐金钊

  

  浙商银行副行长、首席财务官景峰11月20日在“2021中国银行业财富管理论坛”上表示,当前中国财富管理行业主要呈现三个特征:社会财富管理需求增强、居民财富结构面临转型、财富管理质量提升。这使得商业银行向大财富管理转型成为当前趋势。在大资管竞争格局中,银行理财公司“三强”“三弱”的特点凸显。认清银行理财公司在大资管生态中的位置,可以助力行业更好地发展。

  景峰认为,首先,在运作方式层面,理财公司具有“强渠道、弱投研”特点。理财公司背靠母行,可以依托母行雄厚的客户资源和销售渠道,因此在投资客户来源和债权类资产来源方面具有明显优势。而且理财公司还可以通过存款类银行业金融机构以及银保监会认可的其他机构代理销售理财产品,销售渠道更加广泛。与此同时,与券商、基金等更加市场化的机构相比,理财公司投资管理能力不强,而且受制于人员配备不足和激励机制约束等因素,难以快速形成很强的投研能力。

  其次,在投资标的层面,理财公司具有“强固收、弱权益”特点。信贷投放和债券投资是银行的传统业务,拥有成熟的管理流程,因此在债权类资产的开发投资、管理上形成了绝对优势,且以持有到期为主、交易型为辅,因此债券、非标债权资产是理财公司最重要的投资标的。在中高风险的权益类证券、另类资产等方面,理财公司目前并不擅长,而且优秀的权益类资产研究投资团队的培养绝非一朝一夕能够实现,短期内理财公司很难迅速实现权益类资产占比的大幅提升。

  第三,在客户层面,理财公司具有“强财富管理、弱风险偏好”的特点。相较其他机构,银行的财富管理业务无论在声誉、服务能力、客户数量方面,还是在产品丰富程度方面,都拥有巨大的优势。理财公司不仅能承接母行客户,而且牌照优势明显,可以同时从事公募和私募业务,因此在财富管理业务上具有得天独厚的优势。但银行理财客户整体风险偏好较低,对稳定收益的要求较高,同时投资行为往往以配置为主,而非交易,这对理财公司的产品开发、投资模式和盈利模式构成了一定制约。