近期可转债波动较大,尤其是部分高价可转债出现持续下跌,这些高价可转债风险和估值如何,后市还有哪些投资机会?

  // “齐翔转2”盘中大跌 //

  近期“齐翔转2”连续下跌,自9月下旬高点超278元持续回落,11月19日更是跳空低开低走,盘中跌幅达20%,被深交所实施临时停牌。盘中最低点138.28元相对于高点已下跌了50%,不过临停复牌后有所回升,截止收盘仍大幅下跌13.78%,短期跌幅较大。

  当然可转债大幅下挫和正股跌停有直接的关系,19日公司公告控股股东因涉嫌内幕交易等违法违规行为被证监会立案调查。正股齐翔腾达(行情002408,诊股)直接一字封跌停,此外该股近期从高位也连续下探,调整幅度较深。

  转债市场优于权益市场,一张表看清高价可转债估值现状

  // 后期可转债如何投资? //

  渤海证券张婧怡分析认为,虽然疫情依旧对经济有所扰动,但制造业和消费维持了较好的复苏势头。转债市场整体优于权益市场,股性估值持续位于高位,略有回落。行业方面,消费板块整体表现出较好的势头,新能源保持强势,呈现结构性行情

  重点关注政策利好的新能源、风电等板块。消费方面,在涨价、疫后需求修复的预期下,建议持续追踪估值水平较低的食品、白酒等投资机会,同时关注猪周期价格反弹下的养殖企业投资机会。

  中信明明债券研究团队分析认为,结合较高的估值水平来看,部分转债可能需要等待正股进一步表现,否则波动放大难免。从持续性来看,再次重申应该回归均衡配置,建议关注泛消费以及科技板块,无论是盈利和估值都有修复的逻辑和持续性,而成长则有着分化的可能,叠加估值水平转债可能再次放大波动,需要投资者在近期积极应对。

  // 高价可转债情况 //

  前期可转债火热上涨,价格也不断攀升,而最近不少正股出现回调,因此也带动可转债从高位持续走低。尤其是不少高价可转债更是跌幅较大,需要注意。

  Wind数据显示,截至目前,收盘价超过150元的可转债还有95只,数量不少,价格都不低。其中晶瑞转债遥遥领先,11月19日收盘为494.98元,较其高点672.7元跌幅也不小。紧随其后恩捷转债、银河转债等13只收盘价也都在300元以上,价格较高。

  转债市场优于权益市场,一张表看清高价可转债估值现状

  可转债价格较高,转股溢价率也上升,即转股价值不断降低。不过由于部分上市公司股票价值较高,因此支撑了可转债价格不断走高,Wind数据显示,目前这95只高价可转债的转股溢价率为负只有8只,即将可转债转为相应的个股,其价值大于可转债的价格,数量较少。

  其余可转债价格大于转股价值,其中蓝盾转债、横河转债等7只转股溢价率都在100%以上,出现明显的高估。另外绝大多数转股价值与可转债价格差距不大,转股溢价率未超过20%,估值适中。总体上,这些高价可转债估值不高,少数被资金大幅炒作的需警惕估值回归。

  转债市场优于权益市场,一张表看清高价可转债估值现状