总体来看,风格扩散时期在1.5个月左右,而当前处于从9月底的周期主线结束后的风格扩散末期,预计年初以来的成长主线如新能源产业链、半导体、军工等将再度引领跨年行情。

  ■ 东北证券(行情000686,诊股)研究所 邓利军

  看似无主线的行情,仍隐含着新能源产业链的扩散补涨。近日,行业涨幅靠前的主要有钢铁、煤炭、综合金融、商贸零售和轻工制造。从概念板块来看,涨幅靠前的有电子烟、电气自动化设备、光模块和稀土永磁等。

  具体来看,电子烟板块大涨的原因,主要是电子烟国际状态变更为正在起草,并且未来国际标准发布后,电子烟行业有望得到全面发展,对板块有所提振。

  整体上,看似无主线的行情,仍然隐含细微的线索,如钢铁中涨幅较好的个股包钢股份(行情600010,诊股)(稀土)、方大炭素(行情600516,诊股)(石墨负极)等仍然与新能源产业链联系紧密,说明近期仍是新能源产业链的景气扩散补涨。

  我们认为,主线行情结束后,中短期多出现风格扩散,当前已至9月以来的扩散末期,成长主线将再度引领跨年行情。主线行情结束后,中短期内多出现风格扩散的市场特征。这在2018年来6次主线行情结束后的扩散中均有体现,较为典型有三次:

  一是2019年4月,券商带领的市场走暖行情结束,后续种植业和稀土领涨,催化因素为大豆价格快速上涨和稀土价格快速上涨,风格扩散持续时长为1-1.5个月。

  二是2020年8月,金融地产行情结束,后续领涨板块为军工、疫苗和创业板低价绩差股,催化因素分别是“十三五”收官之年的军工景气预期,新冠疫苗研发新进展和创业板注册制,风格扩散持续时长为1-1.5个月。

  三是2021年2月下旬,茅指数行情结束,后续领涨板块为二线白酒,碳中和中的火电、环保等板块,催化因素分别是二线白酒的业绩超预期和碳中和政策正式出台,风格扩散持续时长为1-2个月。

  总体来看,风格扩散时期在1.5个月左右,而当前处于从9月底的周期主线结束后的风格扩散末期,预计年初以来的成长主线如新能源产业链、半导体、军工等将再度引领跨年行情。

  风险提示:疫情二次爆发;政策出台不及预期。