核心观点

  综合来看,北上资金3月份大幅净流出,在连续17个月持续流入后转为净流出。从持股市值的板块分布上看,3月陆股通持股市值在主板、创业板双双减少。从陆股通持仓占比的变化角度来看,3月份主板占比继续提高,创业板占比小幅下降。从外资定价权看,3月份家用电器、休闲服务、电气设备、食品饮料行业陆股通持股市值占行业A股总市值的比例依然处于前列。从持仓占比的变化角度看,3月份外资加仓银行、电气设备、采掘、医药生物和房地产等行业,减仓电子、食品饮料、化工和计算机等行业。集中度上看,3月份陆股通持仓行业和个股集中度CR3有所提高,CR10有所下降。

  3月份受美联储加息预期升温、俄乌局势动荡加剧、商品价格大幅上行等因素影响,A股市场再度出现了显著的回调不过3月16日金融委召开会议维稳市场基本标志着政策底已经出现,此后A股市场开始走稳。往后看,我们认为当下A股市场依然具备较高的投资性价比,随着此前一系列事件性冲击逐渐消退,外资有望再度流入,事实上日度高频数据显示,3月底以来北上资金已经连续回流A股市场。

  风险提示:宏观经济不及预期、海外市场大幅波动、历史经验不代表未来。

  正文如下

  北上资金3月净流出,加银行地产、减科技消费

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