五一假期进入倒计时,在日耗整体趋弱、煤价依然偏高且限价政策即将落地的大背景下,主力电厂都保持着观望等待的心态,并不急于补库。由于资源偏紧,部分中小用户担心五月份复工后拉不到煤炭,有提前补库的愿望;环渤海港口询货增加,贸易商不再抛售,市场逐渐转稳。但要是预判市场全面反弹还为时过早,真正的复苏还要等到疫情好转之后,工业用电恢复之际,预计在五月中下旬。

  产地方面,受港口市场需求不振,贸易商发运积极性偏低;叠加铁路计划紧张,有需求的客户批车难度较大,且下游维持刚需采购,整体需求低位。多数煤矿销售一般,少数煤矿在长协及周边贸易商拉运的支撑下,销售尚可。价格方面,内蒙煤矿以刚需采购为主;加之临近月底,煤管票余量不多,暂无销售压力,煤价维持稳定。也有煤矿在优先供应长协的基础上,余量供应市场,整体销售良好,煤价试探性小幅上调。

  本周一,沿海八省电厂日耗降至157万吨,库存被动积累,八省电厂合计存煤直逼3000万吨关口;周三开始,电厂日耗略有增加,但补库需求不高,仍以刚性拉运为主。一方面,天气转暖,居民用电减弱,同时,今年水电出力比往年同期要早,对火电产生挤压;另一方面,全国疫情仍呈扩散态势,尤其长三角地区拐点未现,工业用电需求继续走低。本周,大秦线日运量恢复至125万吨以上的高位,港口调入量明显增多;而下游电厂日耗持续低迷,库存整体偏高,补库压力较小。加上煤价合理区间执行在即(5月1日),下游采购拉运积极性不高,港口调出量略有减少,装船数量不及调入的情况下,港口重新进入垒库状态。

  临近五一,新的长协价格即将正式执行,叠加上级主管部门积极推动进口煤应急保障中长期合同补签工作,主产地开始陆续落实该项工作,预计后期长协供应将进一步增加,兑现率提高。而在港口价格基本跌至发运成本线附近,贸易商不愿赔钱出货;部分贸易商考虑等到疫情结束后,电厂日耗恢复之后再进行销售,捂货等待时机,造成港口市场陷入僵持状态。买卖双方多以观望为主,贸易商报价暂稳止跌。目前,铁路以保长协为主,市场煤发运不足;且五一开始,大秦线进入春季检修,港口市场煤供应将进一步趋紧。后续重点关注五月份各地复工复产情况,及终端“迎峰度夏”的备货需求。