近期,美国大豆压榨利润表现良好,并创下历史新高,压榨量也是居高不下,而国内进口大豆由于进口成本较高,导致压榨利润处于低位。由此,国内外大豆压榨利润形成鲜明对比。

  4月份,美国大豆压榨利润表现良好,当月大豆压榨周度利润再创历史新高。据USDA数据显示,截至2022年4月15日的一周,美国大豆压榨利润为每蒲式耳4.19美元,一周前是3.84美元/蒲式耳,去年同期为1.88美元/蒲式耳。

  国内外大豆压榨利润天差地别,原因几何?

  压榨利润如此可观,美国大豆的压榨量自然也居高不下,美国全国油籽加工行业协会(NOPA)周五(4月15日)发布月度压榨数据显示,3月美国大豆压榨量增至历史同期最高水平,较上月环比提高10.1%,较去年同期3月提高2.1%。

  国内外大豆压榨利润天差地别,原因几何?

  据Mysteel农产品(行情000061,诊股)数据显示,截止4月27日,美湾大豆6月船期完税价为5506元/吨,较上周同期上涨122元/吨;巴西大豆6月船期完税价为5419元/吨,较上周同期上涨64元/吨;阿根廷大豆6月船期完税价为5433元/吨,较上周同期上涨128元/吨。大豆进口成本较高,主要缘由在三个方面,一是南美大豆减产,令美国大豆出口增加,CBOT大豆价格经历大涨之后并延续态势;二是升贴水整体走高,且处于历史同期高位,截止4月27日,美湾大豆6月船期升贴水为357元/吨,较上周同期上涨17元/吨;三是人民币兑美元汇率下跌,截止4月27日,在岸人民币兑美元报6.5569,较上一交易日跌96个基点。三方面因素叠加,最终导致大豆进口成本进一步提高。

  此外,由于近日国内豆粕现货价格持续走低,而油脂价格的上涨又不难以覆盖大豆进口成本,导致国内油厂压榨利润并不乐观。下图为进口大豆6月船期盘面毛利走势,从图中可明显看出,近日美湾、巴西以及阿根廷大豆6月船期盘面毛利都处于一个快速走低的态势。

  国内外大豆压榨利润天差地别,原因几何?

  综合来看,由于当前大豆的进口成本相对较高,对于油厂来说,如果压榨利润长期处在低位或者亏损状态,或将出现供给减少的情形,包括压榨减少和进口采买持续弱势。相反,倘若后期压榨利润转好,油厂买船积极性或将提高。