周四(4月28日)上海原油价格收盘下跌3.1元,跌幅0.47%。主力合约2206终盘收于652.8元/桶,跌0.47元/桶。油价收盘下跌,整体依然维持在震荡区间中,俄乌冲突导致的担忧略有缓和,有消息称部分欧洲国家接受卢布交易天然气。此外,全球疫情形势严峻,需求前景不明给油价压力。

  交易逻辑:IMF下调全球经济增长预期,且疫情担忧和能源储备的释放给油价压力。俄罗斯原油出口受阻,欧佩克不愿意增产等因素支持油价。油价整体维持区间震荡的格局。

  技术面来看,油价维持震荡,但当前价格仍然运行在长期均线上方,主要技术指标都偏向多头。投资者以逢低吸纳为主。

  阻力位:INE原油692.0,美油106.46

  支撑位:INE原油610.0,美油93.84

  中国及海外消息

  有消息称部分欧洲国家接受卢布支付俄天然气

  有消息称欧盟将在近期宣布对俄罗斯石油实行全面禁运。可谁能想到,刚刚撂完狠话,欧盟发布了卢布支付俄气相关事项的指导文件,称只要不违规,欧盟国家可以选择用卢布支付俄天然气费用。

  俄罗斯方面要求,“不友好国家”只能用卢布支付购买俄罗斯天然气。法令于4月1日生效,而结算日期却在4月或5月。现在已经是4月底了,眼看结算的日期越来越近,欧洲国家如果不用卢布支付,那么最终结果很可能就是“断气”。

  整个欧盟,每年有40%的天然气都是从俄罗斯进口的,而各别欧盟成员国,天然气依赖程度甚至达到100%。法国总统马克龙就曾说,失去俄罗斯天然气,明年欧洲都没法过冬天。德国央行也发出预警,如果禁运俄罗斯天然气,德国2022年GDP直接就下滑5%。

  如果欧洲开启以卢布结算俄罗斯天然气将会带来哪些影响呢?可以说,此前欧盟制裁的口号喊得有多响,现在遭受的侮辱就有多大。曾经那一幅幅宁可停用能源都不会屈服于俄罗斯的姿态,最终却用事实证明他们的“骨气”只维持了不到24天。而俄罗斯的一纸“卢布结算令”可以说是力挽狂澜,不仅让卢布触底反弹,还会动摇美元霸权基础。

  俄罗斯能源卢布支付启动

  来自俄罗斯的消息显示,目前相关国家以卢布进行天然气贸易结算的机制已经生效,同时,由于波兰和保加利亚4月并未使用卢布付款,目前俄罗斯已暂停对两国的天然气供应。受此影响,欧洲天然气价格上涨17%。

  不过,针对俄罗斯断供,波兰方面对俄罗斯天然气工业股份公司没有应付款项和到期债务,将因合同违约而要求俄方做出赔偿。

  此外,波兰正在制定一项提案,要求欧盟对使用俄罗斯能源征收费用。值得注意的是,目前西方国家对俄罗斯的相关制裁仍在加强。据悉,目前意大利正在推动将俄罗斯卢克石油公司在该国的炼油厂国有化,加拿大也有一项动议,将扣押俄罗斯在加资产并移交给乌克兰。

  但目前来看,能源问题依旧是需要最终解决的问题。据悉,目前波兰正在考虑对煤炭市场扩容,此前英国也有这方面的计划,这表明在能源供应压力下,煤炭或许将重返欧洲主流市场,并有可能扩大。

  来自印度的消息显示,作为当前阶段俄罗斯原油的最大买家之一,印度石油天然气公司从俄罗斯远东地区运送原油计划受阻,因为托运人开始回避俄罗斯相关资产。资料显示,自2月24日以来,印度炼油厂至少订购了4000万桶俄罗斯原油,是去年的两倍多。

  德国从挪威购买的原油量达30个月新高

  机构数据显示,德国2月份从挪威进口的原油攀升至2019年8月以来的最高水平。总体而言,德国2月份进口680万吨原油,同比增长24%,但较上月有所下滑,1月份的进口量为700万吨。从俄罗斯的进口由1月份的277万吨降至243万吨,为去年9月以来的最低水平。从挪威的进口由1月份的76.9万吨万升至95.1万吨。从美国的进口由1月份的97.2万吨降至82.9万吨,为去年10月以来的最低水平。

  机构和分析师观点

  国泰君安期货研报原油:仍有回调风险

  内外盘油价企稳反弹。我们观点与此前不变,短期仍有再次下行的风险。短期建议观望,不宜追多。一旦市场对俄乌冲突短期升级的预期被证伪,盘面则很有可能复制2021年11月的走势释放流动性收紧下的下行压力。尤其是在欧盟22日发布指导文件称“在不违反制裁规定的同时使用卢布向俄罗斯支付天然气费用是可行的”,很可能让市场短期交易俄罗斯原油以卢布结算的方式再度大幅恢复出口的利空。这种回调一旦触发,很有可能迅速降低通胀预期,并在美联储激进缩表态度并未转变之时促成实际利率的进一步走强,强化油价的下行驱动。因此,在近日这一系统性回调风险初步释放后,4月剩余交易日依旧需警惕这种下行驱动的形成,油价在美元指数突破102后短线或仍有下跌可能。

  当然,客观而言当前原油市场供应依旧紧缺,海外天然气价格高企、柴油裂解高位就是最好的印证。我们也不认为整个二季度油价均价会出现大幅回落,低库存、低供应下大概率保持在高位,在二季度的大部分时间里也依旧需要长期防范油价的上行风险。如果油价在4月剩余交易日里如期出现阶段性回调,趋势策略上看则将是二季度逢低多单边、月间正套的潜在机会

  信达证券:继续看好原油等能源资源的历史性配置机会

  产能周期引发能源大通胀,继续看好原油等能源资源的历史性配置机会。我们认为,无论是传统油气资源还是美国页岩油,资本开支是限制原油生产的主要原因。考虑全球原油长期资本开支不足,全球原油供给弹性将下降,而在新旧能源转型中,原油需求仍在增长,全球将持续多年面临原油紧缺问题,2022 年国际油价迎来上行拐点,中长期来看油价将长期维持高位,未来3-5 年能源资源有望处在景气向上的周期,继续坚定看好本轮能源大通胀,继续坚定看好原油等能源资源在产能周期下的历史性配置机会。

  风险因素:全球新冠疫情再次扩散的风险;新能源加大替代传统石油需求的风险;OPEC+联盟修改增产计划的风险;OPEC+产油国由于产能不足、增产速度不及预期的风险;美国解除对伊朗制裁,伊朗原油快速回归市场的风险;美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险;全球2050 净零排放政策调整的风险。

  倍特期货:原油暂时维稳,五一假期之前震荡为主

  基本面综述:周三国际原油夜间在尾盘反弹,此前盘中大部分时间下跌,部分原因是美元走强,以及为应对新的疫情导致需求的削弱。但俄罗斯切断对两个欧洲国家的天然气供应的举动加剧了人们对能源供应紧张的整体担忧。美国能源信息署(EIA)库存报告显示,截至4月22日当周,汽油库存减少157.3万桶,精炼油库存减少144.9万桶。成品油市场继续显示出异常紧张的迹象,因为俄罗斯石油的消失迫使欧洲和拉丁美洲更多依赖美国。美国新英格兰地区的汽油库存降至1991年以来的最低水平,柴油库存降至1996年以来的最低水平。操作建议:目前国际原油看多空胶着之际,致使美原油连续近期在95-110美元之间震荡博弈,未曾显出趋势性动力,内盘原油06主力合约看日内运行区间在642-673短期基本维持在600-670之间,不断试探刚跌破的支撑区域670-680,交易上结合区间多空短线参与,日内为主。

  中信期货原油:原油价格横盘震荡,海外成品续创新高

  商品属性:现货市场结构已经逐渐转弱,但低库存对绝对价格仍然存在支撑。近期美欧商业库存止跌企稳,需要关注库存拐点确认。若进入累库周期商品属性将正式转为负面压力。短期进展:1.周三EIA数据显示,上周美国商业原油/成品油库存+69/+72万桶,汽油/柴油库存-157/-145万桶。2.第三方数据显示,四月中国战略和商业原油库存环比增加约2.4%,是今年以来最高值。

  金融属性:美国加息预期升温,美元走强及流动性回收不利油价,后期金融压力或将继续增大。短期进展:在美联储加息预期上行、欧洲经济前景放缓支撑下,周三美元指数升至2017以来的最高值,欧元汇率则降至2017年以来最低值。美元走强不利于以美元计价的大宗商品价格。

  地缘属性:地缘冲突尚未平息,美欧持续扩大制裁,对油价存在利多支撑。短期进展:周三德国经济部长表示,2022年德国经济增速从1月预计的3.6%下调至2.2%,通胀预期上调至6.1%。如果对俄罗斯能源全面禁运或导致衰退。欧洲继续推动扩大俄油进口禁令,对油价情绪利多。实际影响关注替代。

  价格表现:近期原油价格高位震荡,海外成品油价格继续上行至历史高位。短期进展:四月美国对欧洲和南美大幅增加汽柴油出口至超过200万桶/日,是2016年以来最高值;导致美东海湾柴油库存降至1996年来最低值,汽油库存八年低位。东海岸是汽柴油期货的交割地区,推升美国汽柴油期货价格历史高位。

  油价展望:1.短期来看,供应回升需求放缓,油价承压逐渐回落;在低库存支撑下,绝对价格仍处高位。2.中期来看,地缘冲突缓解、金融压力显现、库存止降回升后,油价重心压力继续增大。3.上行风险来自地缘冲突继续升级;下行风险来自金融系统风险爆发。

  策略建议:短期高位震荡,中期压力增大