后市观点

  夜盘美国柴油近月合约涨幅一度超过10%至历史新高,欧美柴油市场的紧张持续刺激成品油价表现,这提振了市场情绪,原油也震荡走高,价格刷本周高点,海外成品油市场库存持续低位持续推涨价格,对应的有消息显示国内受到疫情抑制明显,原油、成品油库存则持续累库处于高位,而我国SC原油也成为近期表现最为温和的基准油价,这充分反应了国内油品市场的阶段性低迷,国际市场看WTI受投机属性较强原油推涨幅度最大,布伦特油价则表现明显更为温和,油价有所转强整体仍处在纠结的相持阶段,市场正在云里雾里看欧洲跟俄罗斯就天然气问题的撕扯,大家都知道按照目前的发展趋向欧盟最终对大幅减少俄罗斯石油、天然气和煤炭进口的依赖,具体的时间和进程以及产生的破坏性影响是需要跟踪观察的。德国经济部长罗伯特・哈贝克本周表示,德国已经减少了对俄罗斯石油的依赖,准备分阶段停止购买俄罗斯石油,使全面禁运引发的风险变得可控,可能为欧洲大陆范围内的禁运奠定基础,这将颠覆全球石油贸易,由于德国对此持开放态度,禁令出台的可能性进一步增加。问题是匈牙利是否也支持该协议,因为欧盟需要获得一致通过,从市场反应开油价已经开始计价该因素。

  美国商务部周四报告称,第一季度国内生产总值意外下降1.4%,标志着美国经济从1984年以来的最佳表现突然逆转,这让市场感到非常意外,美国总统乔・拜登将美国经济2020年以来的首次萎缩归咎于“技术因素”,称就业、消费和投资都保持强劲。面对历史性挑战,劳动人民家庭推动的美国经济继续保持韧性。虽然上个季度的增长测算受到技术因素的影响,但美国从实力地位面对全球COVID-19疫情、普京无端入侵乌克兰以及全球通胀的挑战;同时市场也对欧洲经济进程充满担心,此前德国已经警告如果立即切断俄罗斯能源供应经济发展将陷入衰退,如果行动过于激进,那所有欧盟成员国都面临着短期内的经济衰退或GDP下降。全球经济体的经济发展看起来都面临巨大压力,这必然也会进一步伤及原油需求,而油价当前的表现非常充分的反应出对后市展望的犹豫。今年全球经济体必然会加大对经济运行的干涉力度,宏观因素影响也将是需要持续加大衡量权重的因素。

  总体来讲欧美市场成品油强势背景下,原油也从低位有所回暖,油价短期内大跌概率较小,整体仍延续了高位震荡走势,注意节奏把握。今天是五一假期前最后交易日,建议投资者做好风险控制。

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  每日动态

  【1】WTI主力原油期货收涨3.34美元,涨幅3.27%,报105.36美元/桶;布伦特主力原油期货收涨2.31美元,涨幅2.2%,报107.26美元/桶;INE原油期货收涨2.95%,报669.9元。

  【2】美元指数涨幅0.68%,报103.67;港交所美元兑人民币涨幅0.83%,报6.66;美国十年期国债跌幅0.03%,报119.64;道琼斯工业指数涨幅1.85%,报33916.39。

  近期要闻

  【1】欧盟越来越可能禁止从俄罗斯进口原油,油价攀升。德国准备分阶段停止购买俄罗斯石油,为欧盟的禁令扫清道路。德国经济部长罗伯特・哈贝克本周表示,德国已经减少了对俄罗斯石油的依赖,使全面禁运引发的风险变得可控,可能为欧洲大陆范围内的禁运奠定基础,这将颠覆全球石油贸易。瑞银集团大宗商品分析师Giovanni Staunovo表示,由于德国对此持开放态度,禁令出台的可能性进一步增加。问题是匈牙利是否也支持该协议,因为欧盟需要获得一致通过。

  【2】美国商务部周四报告称,第一季度国内生产总值意外下降1.4%,标志着美国经济从1984年以来的最佳表现突然逆转。2022年前三个月,众多因素共同影响了经济增长。今年伊始,持续上升的奥密克戎变异株感染阻碍了经济活动,而通胀飙升至1980年代初以来的最高水平、以及俄乌冲突也导致经济停滞。尽管华尔街对衰退的预期仍然很低,但美国未来还面临进一步的麻烦:为了应对迅速增长的物价上涨,美联储计划实施一系列旨在进一步减缓经济增长的加息。虽然经济学家们大体上仍预计美国不会陷入全面衰退,但风险正在上升。高盛认为,一年后出现负增长的可能性约为35%。德意志银行在一份预测中认为,美国经济有可能在2023年末至2024年初出现“严重衰退”,这是美联储收紧政策以抑制通胀的结果,其力度将远远超过预测者目前的预期.

  机构评美国第一季度GDP:美国第一季度经济意外萎缩,为2020年以来首次,因不断膨胀的贸易逆差和疲弱的库存增长掩盖了原本稳健的消费者和企业需求状况。净出口和库存使总体增长减少了约4个百分点。政府支出萎缩也拖累了GDP。不过,对国内消费者的实际最终销售折合成年率增长2.6%,较去年第四季度的1.7%有所改善。

  【3】据悉,一些欧洲公司正准备遵守俄罗斯以卢布支付天然气的要求。德国、奥地利、匈牙利和斯洛伐克的能源公司,包括Uniper和OMV,正准备在俄罗斯天然气工业股份公司-瑞士开设卢布账户。随着付款期限的临近,天然气分销商与俄罗斯天然气工业股份公司之间的谈判加剧。Uniper首席财务官蒂娜?图奥梅拉表示:“我们认为,对支付流程的修改符合制裁法律,因此使用卢布支付是可能的。”OMV则表示,它已分析了俄罗斯天然气工业股份公司关于支付方式的要求,并正在研究符合欧盟制裁的解决方案。

  欧盟正在准备对俄罗斯的第六轮制裁措施,包括石油和天然气制裁。这些新的欧盟制裁措施的主要障碍将是欧盟的规定,这些规定需要所有成员国的一致投票。大多数成员国都愿意支持新的制裁措施,但目前尚不清楚德国和其他国家是否会效仿。德国总理肖尔茨警告说,对莫斯科的新制裁可能会遭遇普京立即停止石油和天然气供应的决定。肖尔茨还反复强调,如果欧盟进一步介入乌克兰战争,俄罗斯可能会攻击北约成员国。德国总理一直在警告他想要防止第三次世界大战。

  欧盟成员国意见不一,就连荷兰、意大利和法国都担心新制裁措施的成本,所有欧盟成员国都面临着短期内的经济衰退或GDP下降。对俄罗斯的制裁将进一步推高油价。经合组织OECD国家在控制油价方面相对无能为力,5月至10月之间即使释放1.8亿桶石油也没有显著效果。

  尽管油价飙升,但欧盟的最佳选择似乎是用新的制裁措施打击俄罗斯的石油出口。油价攀升无疑会给OECD经济体带来痛苦,但全球石油市场应对供应冲击的能力略强于全球天然气市场。如果俄罗斯的石油受到打击,普京的大部分收入将被冻结,莫斯科提供了欧盟29%的石油需求。天然气更具战略意义,因为俄罗斯供应了欧盟约40%的天然气需求,而且没有新的供应选择。

  从5月15日起,新的欧盟规定将生效,禁止企业与俄罗斯国有石油公司Rosneft和gazprom进行交易。市场报告已经显示,欧洲和亚洲的交易商正在退出俄罗斯的石油和石化交易。油罐跟踪显示,俄罗斯石油产量已经下降了100万桶/天,达到1000万桶/天。产量下降将给OPEC+联盟增加压力。

  普京已经要求他的同胞们想出将石油和天然气带到亚洲的策略,但俄罗斯在这方面的选择非常有限,因为欧洲占俄罗斯能源出口总额的很大一部分。与此同时,亚洲的石油和天然气需求受到通胀、更高的价格设置和疫情限制的打击,莫斯科仍依赖于进入欧洲市场。普京面临的压力越来越大,但他的德国朋友以及与柏林、布达佩斯和其他首都的渠道可能会拯救他。

  为了加大对欧盟和莫斯科的压力,波兰已经实施了新的制裁,这次是针对俄罗斯的石油和天然气公司Gazprom和Novatek。波兰内政部冻结了Novatek在波兰的所有资产,同时也将矛头指向了Gazprom,后者拥有波兰公司STG EuRoPol GAZ SA 48%的股份,这家波兰公司是Yamal-欧洲天然气管道的共同所有者。

  尽管欧盟正在考虑新的能源制裁,但布鲁塞尔已提议对购买俄罗斯石油设定价格上限,但柏林持怀疑态度,因为它担心设定价格上限可能意味着违反合同。只要讨论还基于纯粹的法律评估,这是害怕俄罗斯影响的政治术语,普京就无法被抗衡。

  能源制裁似乎是最适用和最有效的战略,尽管它们会对双方造成伤害。柏林的不情愿正在帮助普京的战争机器,但也可能成为德国在欧盟内部的未来角色被削弱的一个主要因素。在这方面没有容易做出的决定,但非常时期往往需要非常措施。

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